현실 고려시 정부 개입 효과 제한적-금융硏

-환율, 4.4분기 1천130원선까지 하락, 내년 연평균 1천100-1천120원



(서울=연합인포맥스) 이종혁기자= 한국금융연구원(금융硏)은 외환당국이 강력한 환율 방어의지를 표명하고 있지만 글로벌 달러 약세가 대세인 상황을 고려한다면 외환당국의 운신의 폭과 시장개입 효과는 상당히 제한적일 수밖에 없다고 분석했다. 13일 금융硏은 "향후 글로벌 달러 약세가 적어도 1년 이상은 지속할 것이 대세인 상황에서 정부의 시장개입은 환율 하락 속도를 늦추는 데 기여할 뿐"이라며 "따라서 정부는 당분간 하락기조를 수용하고 환율 변동성 완화 및 투기성 거래 최소화를 위한 미세조정 차원에서 환시 개입을 해야 한다"고 지적했다. 특히 현 시점에서 환율흐름의 방향을 전환하거나 특정 환율 수준을 사수하려는 시장개입은 오히려 G7성명의 경우와 같이 특정사건을 계기로 하락압력을 일시에 분출시키면서 환율 급락 및 금융시장 전반에 충격을 야기할 수 있다고 진단했다. 정부의 엔-원 디커플링 유도와 관련, 대미 무역흑자 규모에 있어 중국 및 일본과 우리나라는 확연히 차이가 있고 경제의 기초여건도 차별화되고 있는 점을 미국 및 주변국들에게 부각시켜 향후 추가적인 엔화강세에 대해 적정한 정도의 차별화(decoupling)의 명분을 쌓는 것도 긴요하다고 주문했다. 또 금융硏은 정부 주장과 달리 원화 절상에 따른 수출 감소효과는 제한적이라며 수출은 오히려 주요 수출 경쟁국인 일본 엔화의 상대적인 절상속도와 국내 경기 상황에 더 크게 영향을 받았다고 말했다. 금융硏의 분석에 따르면 지난 80년대 이후 우리나라의 대미 무역수지 개선기간은 예외없이 엔화 강세기와 국내경제의 침체 국면을 보인 반면 대미 무역수지 악화기간에는 엔화 약세기와 국내 경제의 상승국면이었다. 한편 금융硏의 2003년 4.4분기중 달러-원 환율은 1천130원선 전후까지 하락하면서 분기평균 1천135-1천145원대, 2004년중에는 연평균 1천100-1천120원대에서 형성될 것으로 전망했다.

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