<표> 5월 및 중장기 달러-원 전망-①



(단위 : 원)

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│ 기관명 │ 5월 전망치 │2014년 2분기│2014년 3분기│2014년 4분기│

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│ 김장욱 │1,020~1,040 │ 1,020 │ 1,010 │ 1,000 │

│ 신한은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │한국은행이 내놓은 3월 국제수지에서도 드러났지만, 기본 │

│ │적으로 경상수지 흑자가 상당히 크다. 경상수지 흑자 폭이│

│ │월등한 상황에서 상품수지도 양호하고, 금융계정에서의 자│

│ │금 유출도 축소된 상황이다. 이 같은 펀더멘털이 서울외환│

│ │시장에도 일정부분 영향을 주고 있다. │

│ │물론 최근 유가증권시장에서의 외국인 주식 매도세 관련 │

│ │자금 흐름에 신경을 써야 하겠지만, 금융시장 참가자들의 │

│ │우려를 키울 만큼 매도세가 강화되지는 않을 것으로 본다.│

│ │세월호 참사 등 일시적 요인에 따른 우리나라의 내수 부진│

│ │부분이 증시나 경제지표 상에 조정 요인으로 등장할 수 있│

│ │고, 서울외환시장에서 달러-원 환율에도 하방경직 요인으 │

│ │로 작용할 수 있다. 다만, 이 같은 돌발 변수에 따른 영향│

│ │은 크지 않을 것으로 전망된다. │

│ │4월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 이후 미국의 금리│

│ │정책이 반영되고, 서울환시의 수급상황이 반영되면, 5월 │

│ │달러화는 제한된 범위 안에서 하락 시도를 전개할 가능성 │

│ │이 큰 편이다. 　 　 │

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│ 김동영 │1,015~1,040 │ 1,020 │ 1,000 │ 1,050 │

│IBK기업은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │5월 전체적으로 달러화의 하락 트렌드가 이어질 것으로 본│

│ │다. 4월 FOMC 회의를 변수로 꼽지만, 테이퍼링(자산매입 │

│ │축소) 스케줄이 거의 노출된 상태인 만큼 달러화의 하락 │

│ │추세를 뒤집을 수 있는 것은 많지 않다. 결국 달러화가 점│

│ │진적으로 하락할 가능성이 큰 편이다. 다만, 외환 당국 경│

│ │계 등으로 달러화가 추가 하락할 수 있는 여유공간은 크지│

│ │않은 상황이다. │

│ │수급 외에는 별다른 이슈가 없는 장이다. 현재 금융시장에│

│ │두드러진 이슈들은 대부분 금리 측면의 문제라고 생각한 │

│ │다. 유럽의 추가 양적완화 논란도 결국 금리 조정의 문제 │

│ │이기 때문이다. 다만, 전 세계적인 경기 회복기에 돈을 푼│

│ │다는 결정은 잘못된 결정일 수 있다. 물가 상승률을 고려 │

│ │해야 하는 시기가 다가오는 만큼 현 시점에서 주요국 중앙│

│ │은행이 금리 인하에 나서기는 어려울 것으로 본다. │

│ │따라서 5월 서울환시는 수급상황에 따라 움직이는 장이 될│

│ │가능성이 크다. 전체적으로는 하락 트렌드가 지속되겠지 │

│ │만, 실제 하락은 점진적으로 진행될 것으로 본다. │

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│ 류현정 │1,020~1,040 │ 1,020 │ 1,000 │ 1,000 │

│ 시티은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부장 │최근 달러화의 하락 압력이 강화되는 중이다. 이 상황에서│

│ │역외 차액결제선물환(NDF) 시장 참가자들이 어떻게 대응할│

│ │지가 5월 달러화 레벨의 관건이 될 것으로 본다. 물론 우 │

│ │리 당국의 스탠스도 달러화에 적지 않은 영향을 미칠 것으│

│ │로 본다. │

│ │수급 상으로는 여전히 고점 매도에 포커스를 둬야 할 것으│

│ │로 본다. 물론 최근 우크라이나와 북한 등 주변의 지정학 │

│ │적 불안감이 상존하는 상황이지만, 시간이 지나며 시장 참│

│ │가자들이 노출된 이슈에 대해 피로감을 느끼며 희석되는 │

│ │모습이다. │

│ │재료의 영향력이 약화된 만큼 달러화가 전반적으로 수급 │

│ │상황에 더 큰 영향을 받을 것으로 본다. 다만, 1,030원 선│

│ │이 무너지더라도 달러화가 급락하기는 어려울 것으로 본 │

│ │다. 　 　 　 │

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│ 이건희 │1,025~1,040 │ 1,055 │ 1,055 │ 1,045 │

│ 외환은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │5월 초반에는 급락에 따른 저점 결제수요 등 일시적인 요 │

│ │인으로 달러화가 반등할 수 있다. 하지만, 중공업 업체와 │

│ │건설사 등의 비수기가 지나가며 이들 업체에서의 달러 매 │

│ │도세가 다시 강화될 가능성이 크다. │

│ │결과에 대해 예측이 가능한 상황인 만큼 4월 FOMC 회의의 │

│ │영향은 제한될 것으로 본다. 이외에 달러화에 영향을 줄 │

│ │만한 해외 지표 등이 없는 상황이다. │

│ │결국 5월 달러화가 수급에 따른 움직임을 이어갈 가능성이│

│ │크다. 우크라이나와 북한의 지정학적 리스크, 중국 금융시│

│ │장 관련 이슈 이외에는 딱히 불안 요소가 없는 것으로 본 │

│ │다. 달러화가 크게 반등하기는 어려운 장세인 것으로 판단│

│ │된다. 　 　 　 │

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│ 김희웅 │1,025~1,045 │ 1,035 │ 1,045 │ 1,050 │

│ 노바스코셔 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 본부장 │월초에는 우리나라와 중국, 일본의 등의 장기 휴장에 따라│

│ │시장의 거래량과 등락폭도 제한적일 것으로 본다. 4월 │

│ │FOMC에서 기존 입장을 재확인하고 양적완화(QE) 100억달러│

│ │축소가 이어질 경우 글로벌 달러가 강세를 보일 수 있다. │

│ │우크라이나 위기도 유지되고 있고, 국내 증시 상승 제한과│

│ │외환당국의 환율 방어 개입 지속 등을 고려하면 달러화가 │

│ │1,030원선 부근에서 상당기간 지지력을 유지할 것으로 전 │

│ │망된다. │

│ │4월말 달러화 급락 요인이 연휴를 앞둔 네고 쏠림일 가능 │

│ │성이 있는 것으로 판단되는 만큼 5월 초에는 이월 네고가 │

│ │약화되고 상대적으로 결제 수요가 우위를 보일 수 있다. │

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(서울=연합인포맥스)

jheom@yna.co.kr