<외환딜러 폴> 8월 달러-원, 금리인하 기대로 상승테스트



(서울=연합인포맥스) 태문영 엄재현 기자 = 8월 달러-원 환율은 기준금리 인하 여부에 주목하며 상승세를 테스트를 하겠지만 의미있는 반등을 기대하기는 어려울 것으로 전망됐다.

서울환시 전문가들은 31일 한국은행 금융통화위원회가 금리를 인하할 것이라는 기대로 달러화가 상승 압력을 받는 상황이지만, 수급구조상 달러화 공급이 여전히 강한 우위를 보이고 있다고 설명했다.

연합인포맥스가 은행과 선물사 등 10개 기관 시장 참가자들을 대상으로 진행한 설문조사 결과 8월 달러화 저점 전망치 평균은 1,012.30원으로 조사됐다. 달러화의 고점 전망치 평균은 1,038.50원으로 집계됐다.

한은의 기준금리 인하 기대와 더불어 대외 변수도 달러화 상승 시도를 지지할 수 있다. 미국 경기 회복세에 속도가 붙으면서 조기 금리 인상 기대가 형성될 가능성이 있고 우크라이나와 중동의 지정학적 불안정이 지속되고 있다.

다만, 수급상 달러화 공급이 여전히 우위인 상황이어서 하락 압력이 만만찮을 것으로 예상됐다. 무역수지와 경상수지 흑자가 이어지고 있어 달러화 상단에는 매도가 꾸준히 강하다. 외국인 투자자금 유입도 달러화 상승을 제한하는 재료다.

한은이 8월 금통위에서 기준금리를 낮추더라도 인하 기대가 선반영된 상황이기 때문에 달러-원 환율이 받을 영향은 크지 않을 것이며, 오히려 방향을 아래쪽으로 틀어 월말에는 레벨을 차츰 낮출 가능성도 제시됐다.

딜러들은 8월 금통위에 초점을 맞췄다.

금통위에서 기준금리 인하는 물론 추가 인하 신호까지 나온다면 달러화는 상승 압력을 받을 것이라는 전망이 있는 반면, 금리 인하 시 달러화가 일시적으로 반등한 이후 다시 아래쪽으로 향할 것이라는 예상이 함께 제시됐다.

류현정 시티은행 부장은 "최근 기준금리와 관련해 달러화의 민감도가 높아졌다. 금리가 실제로 인하됐을 때 외국인 투자자금 유출이 없다면 달러화가 하락할 가능성이 있다"고 설명했다.

박대봉 NH농협은행 차장은 "금리 인하 기대가 이미 달러화에 반영된 상황"이라며 "금리를 25bp나 50bp 인하한다면 달러화가 잠깐 반등을 할 수는 있겠지만, 이후에는 하락압력이 지속되리라 본다"고 말했다.

딜러들은 외국인 투자자금 강도에도 주목했다. 특히 정부가 경기부양책을 내놓은 이후 배당 확대에 대한 기대로 외국인 투자자금 강도가 높아진 것으로 진단됐다.

일부 딜러는 채권과 주식시장에 외국인 투자자금이 들어오면서 달러화 상승에 제약요인이 될 것이라고 봤다. 다만, 투자자금 유입이 오래가지는 않을 것이라는 경계심도 있다.

허정환 KDB산업은행 차장은 "정부 정책에 따른 상장 공기업들의 배당 확대 등으로 우리나라 주식에 대한 투자 매력도도 커진 상황"이라며 "이는 외국인 주식자금 유입으로 연결되며 달러화에 하락 압력을 가할 수 있다"고 말했다.

이대호 현대선물 연구원은 "외국인 주식자금 유입 강도와 얼마나 지속할지가 달러화에 변수로 작용할 수 있다"면서도 "주식자금 유입이 장기화될 가능성은 작다"고 설명했다.

수출 호조와 경상흑자 기조에 따른 달러화 매도 압력은 상존하는 재료다.

박재성 우리은행 과장은 "경상수지 흑자와 조선업체 수주 등으로 달러 매도 압력은 여전히 강한 상황"이라고 설명했다.

<표> 8월 달러-원 환율 전망표

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-레인지 하단 평균: 1,012.30원

-레인지 상단 평균: 1,038.50원

-저점: 1,005원, 고점: 1,060원

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