<표> 9월 및 중장기 달러-원 환율 전망-②



(단위: 원)

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│ 기관명 │ 9월 전망치 │2014년 4분기│2014년 1분기│2014년 2분기│

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│ 김장욱 │1,005~1,025 │ 1,000 │ 1,030 │ 1,040 │

│ 신한은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부부장 │서울외환시장에서 재료가 많이 소진됐다. 미국이나 유럽, │

│ │일본 모두 금리나 통화정책 관련한 소재가 계속 등장하지 │

│ │만 달러화에는 영향을 미치기가 쉽지 않을듯하다. 미국 연│

│ │방준비제도(Fed) 당국자의 발언 강도가 높아지면서 조기 │

│ │금리 인상 이야기도 점점 나올 것으로 보인다. 다만, 미국│

│ │국채 금리가 하락하는 상황으로 볼 때 시장이 금리인상 기│

│ │대를 소화하는 것으로 판단된다. 유럽중앙은행(ECB)이 다 │

│ │음 달 목표물 장기대출 프로그램(TLTRO)을 도입하고 양적 │

│ │완화 기대도 상존하면서 글로벌달러 강세를 강화하려 하겠│

│ │지만, 오히려 시장에 풀린 자본이 상대적으로 펀더멘털이 │

│ │좋은 신흥국으로 들어올 수 있다. 한국도 후보 중 하나다.│

│ │글로벌달러가 강세로 간다고 해도 달러화가 쫓아가지는 않│

│ │을 것으로 전망된다. 대규모 경상수지 흑자로 시장에 달러│

│ │가 계속 유입되면서 달러화 상승을 제한하는 요인이 될 것│

│ │이다. 　 　 　 │

│ │ 　 　 　 │

│ │ 　 　 　 │

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│ 박대봉 │ 1,000~1030 │ 980 │ 950 │ 950 │

│ NH농협은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │8월 무역수지를 중요하게 보고 있다. 중국 경제지표와 미 │

│ │국 고용지표도 주목해야 한다. 유로화가 ECB의 통화정책에│

│ │동조하지 않아 달러화에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 │

│ │보인다. 미국에서 10월에 테이퍼링이 종료되기 때문에 9월│

│ │연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 재닛 옐런 의장의│

│ │스탠스가 비둘기파적이라고 해도 현재 기조에서 벗어나는 │

│ │특별한 발언은 나오지 않을 것으로 보인다. 국내에서는 추│

│ │가 기준금리 인하 여부에 따른 영향이 클 것으로 예상된 │

│ │다. 금리 인하에 대한 기대와 경계심을 구분하기 애매하 │

│ │다. 아직은 1,000원선이 깨진다고 보기 어렵다. │

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│ 류현정 │1,000~1,025 │ 980 │ 980 │ 980 │

│ 시티은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부장 │9월에 특별히 큰 이슈는 없을 것으로 예상한다. 외부 소재│

│ │들이 소진되면서 달러화는 전반적으로 좁은 레인지에서 움│

│ │직일 것으로 보인다. 1,000원선에서는 당국에 대한 경계심│

│ │으로 추가하락이 저지될 전망이다. 달러화가 상승할 만한 │

│ │소재가 특별히 없고, 오른다고 해도 수급상 공급이 우위라│

│ │서 상승을 막을 것이다. │

│ │미국 연준이 10월에 테이퍼링을 종료하면서 금리인상과 관│

│ │련해 어떤 시그널을 보낼지 주목해야 한다. 9월 FOMC에서 │

│ │특별히 발언의 톤이 바뀔 것 같지는 않다. 얼마 전 잭슨홀│

│ │미팅도 있었고 기존 발언을 바꿀 것 같지 않다. 지표도 크│

│ │게 바뀌지 않아 기존 스탠스를 유지할 것으로 보인다. │

│ │유로존 관련 소식이 아시아통화에 미치는 영향은 제한될 │

│ │것이다. 　 　 　 │

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│ 이대호 │1,000~1,040 │ 1,040 │ 1,060 │ 1,050 │

│ 현대선물 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 연구원 │8월말과 9월초 수출업체 네고물량으로 인해 달러화에 하락│

│ │압력이 있지만 1,000원선에서 막힐 것으로 예상된다. 달러│

│ │화는 글로벌 이슈 때문에 상승할 것으로 보인다. 대외적인│

│ │요인을 보면 미국와 유로존의 통화정책 변화가 글로벌달러│

│ │를 끌어올릴 수 있다. 대내적으로 보면 3분기에 기업실적 │

│ │이 악화할 것이라는 우려가 있다. 거기에 엔-원 재정환율 │

│ │이 너무 하락해서 경제 펀더멘털이 훼손될 우려가 있다. │

│ │대내외 재료로 볼 때 달러화 하락에 대한 부담이 점점 커 │

│ │져서 한계에 부딪힐 수 있으며 하락하더라도 1,000원으로 │

│ │가면 막힐 수 있다. 정책적이나 대외적으로 볼 때 상승재 │

│ │료가 나오면 달러화가 오히려 위쪽으로 열려있다고 보인 │

│ │다. 　 　 　 │

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│ 노광식 │1,000~1,037 │ 1,040 │ 1,050 │ 1,050 │

│ 수협은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 파트장 │달러화는 미국 경제지표를 확인하면서 조기금리인상 가능 │

│ │성을 보며 위를 테스트할 전망이다. 10월 양적완화가 종료│

│ │되는 만큼 이후 조기금리 인상 가능성에 주목한다. 연준이│

│ │비둘기파적 입장에서 점차 매파적 입장을 나타내면서 시장│

│ │에 시그널을 줄 것으로 줄 것으로 보인다. 대내적으로는 │

│ │휴가철이 끝나면서 수출업체의 네고물량이 본격적으로 늘 │

│ │어남에 따라 달러화에 하락 압력을 가할 전망이다. 달러- │

│ │원 환율이 1,000원대 초반에 있어 외환당국의 적극적인 개│

│ │입이 나올 수 있으며 1,000원선은 방어가 될 것으로 보인 │

│ │다. 해외투자가 많이 증가하는 점 역히 달러화 하단을 지 │

│ │지하는 요소다. │

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jheom@yna.co.kr