<표> 12월 및 중장기 달러-원 환율 전망-②



(단위: 원)

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│ 기관명 │12월 전망치 │2015년 1분기│2015년 2분기│2015년 3분기│

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│ 김희웅 │1,085~1,125 │ 1,110 │ 1,100 │ 1,090 │

│노바스코셔은├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 행 │12월 14일 일본 총선에서 아베 신조 총리가 재집권에 성공│

│ 본부장 │할 가능성이 크기 때문에 현재 소강상태인 달러-엔 환율 │

│ │상승세가 재점화 될 것으로 예상된다. │

│ │11월 외국인 투자자의 주식 순매수 비중은 삼성SDS에 편중│

│ │되면서 증가한 면이 있다. 최근 외국인 주식순매수 금액이│

│ │감소하는 점으로 볼 때 12월 외국인 주식 순매수는 11월 │

│ │같지 않을 것으로 보인다. 12월 1일에 발표되는 11월 무역│

│ │수지 흑자폭은 확대될 가능성이 있다. │

│ │따라서 달러-원 환율은 12월 초순까지 공급 우위 장세와 │

│ │달러-엔 하락 또는 횡보로 하락 압력을 받을 것으로 보인 │

│ │다. 외환당국 개입 경계심 속에 공방이 1,080~1,100원 사 │

│ │이에서 형성될 전망이다. │

│ │12월 중순에는 일본 총선 영향과 미국 연방공개시장위원회│

│ │(FOMC) 불확실성으로 달러-엔 환율의 상승시도가 예상된 │

│ │다. 달러화도 1,010원대로 상승 진입할 가능성을 열어두고│

│ │있다. │

│ │달러-원 환율은 12월중 상승폭을 키우다가 연말 포지션 정│

│ │리에 따른 거래량 감소와 수출업체의 네고물량이 강하게 │

│ │나오면서 상승폭을 축소하며 올해를 마감할 것으로 예상한│

│ │다. 　 　 　 │

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│ 이건희 │1,090~1,120 │ 1,100 │ 1,120 │ 1,090 │

│ 외환은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │달러-엔 환율 조정이 어디까지 가느냐의 문제다. 엔화가 │

│ │예전처럼 급격한 약세를 나타내지 못하는 모습이다. │

│ │달러-엔이 117엔을 약간 밑돌수도 있지만, 주저앉을것으로│

│ │예상되지는 않으며 높은 수준에 머물러 있을 것이다. 역외│

│ │에서도 달러-엔 125엔정도가 적절하다고 보는 듯하다. 당 │

│ │국의 스탠스는 글로벌달러보다는 엔-원 재정환율과 관련해│

│ │서 좀더 드러나는 것으로 판단된다. 앞으로도 엔-원 환율 │

│ │을 보면서 거래할 것 같다. 달러-원 상승탄력이 달러-엔 │

│ │보다는 덜하다. 하지만 엔-원 환율에 대한 경계심으로 달 │

│ │러화가 급하게 빠지지 않도 천천히 움직일 것이며 1,080원│

│ │선은 지킬 것이다. │

│ │미국 FOMC나 한은 금통위 등 통화정책 관련 이슈가 계속 │

│ │나올듯하지만, 미국에서 의미있는 시그널이 나오지 않는 │

│ │이상 시장에 미치는 영향은 강하지는 않을 것 같다. │

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│ 전승지 │1,070~1,110 │ 1,060 │ 1,100 │ 1,120 │

│ 삼성선물 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 연구원 │12월 달러-원 환율은 글로벌달러 강세가 조정 국면에 들어│

│ │서면서 하락 압력을 받을 것으로 예상된다. 달러-화 상단 │

│ │에서 매물이 소화되고 외국인의 증권 투자자금이 완만하게│

│ │유입되면서 공급 압력은 제한적인 것으로 보인다. 다만, │

│ │엔-원 재정환율과 관련해 개입 경계심이 있고 겨울철을 맞│

│ │아 달러화 수요가 부각되면서 달러화 낙폭이 제한되는 흐 │

│ │름을 나타낼 것으로 예상된다. 글로벌달러는 주요국 통화 │

│ │정책이 차별화되는 재료를 선반영하고 미국 경제지표도 다│

│ │소 둔화하면서 하락압력을 받을 전망이다. 달러-엔 환율은│

│ │일본은행의 양적완화 확대 기조로 하방 경직성을 유지하겠│

│ │지만 급등세는 진정될 것으로 보인다. 하지만 일본 총선거│

│ │와 함께 달러-엔 변동성이 확대되는 흐름을 지속할 것으로│

│ │예상된다. 외환당국은 달러-엔 동향을 따라 엔-원 환율 하│

│ │락 속도 조절에 치중할 듯하다. 　 │

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│ 류현정 │1,080~1,125 │ 1,120 │ 1,120 │ 1,085 │

│ 시티은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부장 │기본 전제는 달러-엔 환율이 내년 상반기까지는 완만한 상│

│ │승세를 이어간다는 전망이다. 최근 달러-원 환율에서 가장│

│ │중요한 재료는 달러-엔 환율이었다. 달러-엔이 115엔대 후│

│ │반에서 120엔 사이에서 움직인다고 전제하고 보면 달러-원│

│ │환율 변동폭도 그에 맞출 것으로 보인다. 다만, 달러- │

│ │원 환율 상승세는 달러-엔에 비해 약간 제한될 전망이다. │

│ │올 연말 달러화 매도물량은 최근 추세로 볼 때 급격하게 │

│ │쏟아지지는 않을 것으로 보이며 조금 늘어나는 정도에 그 │

│ │칠 것이다. 최근 외국인 투자자들이 주식을 꽤 많이 순매 │

│ │수했지만, 12월에도 계속될지는 지켜봐야한다. │

│ │달러-엔 환율 상승폭이 많이 둔화됐다. 외국인 투자자들이│

│ │기존에 보유하던 달러화 롱포지션을 롤오버하는 움직임이 │

│ │전보다 덜하다. 이는 역외 차액결제선물환(NDF) 픽싱을 통│

│ │해 달러화 매도로 작용하며 수급상 공급우위를 심화시킨 │

│ │다. │

│ │FOMC 회의 등 정책적인 측면에서는 시장에 구체적인 시그 │

│ │널은 없을 것으로 보이며 따라서 강한 충격도 없을 것으로│

│ │전망한다. 　 　 　 │

│ │ 　 　 　 │

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│ 박재성 │1,082~1,125 │ 1,100 │ 1,110 │ 1,140 │

│ 우리은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │일본 집권여당이 총선에서 승리할 것이라는 전망에 따라 │

│ │일본은행이 추가로 양적완화를 시행할 가능성이 있다. 이 │

│ │에 따라 엔화는 약세를 지속할 전망이다. 미국 FOMC 회의 │

│ │에서 미국 경기회복에 대한 자신감으로 금리 정상화 논의 │

│ │가 이뤄지고, 글로벌 달러가 강세를 이어간다면 달러-원 │

│ │환율은 상승기조를 유지할 것으로 전망된다. 그러나, 경상│

│ │수지 흑자에 따른 수출업체의 네고물량 우위와 일본, 유로│

│ │존, 중국의 통화완화정책 지속에 따른 외국인 투자자금 유│

│ │입 등이 달러화 상단을 제한할 것으로 보인다. │

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(서울=연합인포맥스)

jheom@yna.co.kr