<표> 1월 및 중장기 달러-원 환율 전망-①



(단위: 원)

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│ 기관명 │ 1월 전망치 │2015년 1분기│2015년 2분기│2015년 3분기│

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│ 이대호 │1,090~1,130 │ 1,140 │ 1,160 │ 1,140 │

│ 현대선물 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 연구원 │수출업체 네고물량이 소화되고 역외 차액결제선물환(NDF) │

│ │시장 참가자들이 롱플레이에 나설 경우 1월 중순부터 달 │

│ │러-원 환율이 꾸준한 상승시도에 나설 수 있다. │

│ │그동안 달러화 상단을 제한하는 요인으로 작용했던 외국인│

│ │채권 순매수가 최근 약화된 상태다. 연방준비제도(Fed)의 │

│ │정책 기조와 국내총생산(GDP) 호조 등으로 미국 국채 수익│

│ │률이 올라가며 나타난 현상이다. │

│ │월 초반 네고물량 등으로 달러화 하락 요인이 여전하겠지 │

│ │만, 이후에는 하락 압력이 다소 약화될 것으로 본다. │

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│ 박재성 │1,090~1,120 │ 1,120 │ 1,140 │ 1,130 │

│ 우리은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │우선 글로벌 달러 강세 추이와 달러-엔 환율 움직임을 봐 │

│ │야 할 것 같다. 미국 경제지표 호조가 얼마나 지속될지, │

│ │달러 매수가 얼마나 강화될지가 관건이다. 만약 달러-엔 │

│ │환율이 120엔대에서 좀 더 위로 올라가면 달러화도 동반 │

│ │상승할 여지가 있다고 본다. 1월 자체로 보면 레인지 장세│

│ │가 지속되겠지만, 달러화의 상승 추세는 이어질 수 있다. │

│ │물론 통화 완화의 여파로 일본과 유로존의 자금이 우리나 │

│ │라로 유입될 경우 달러화 상단을 제한할 수 있다. 국제 유│

│ │가 하락에 따른 수입업체 결제수요 약화도 달러화 상단 제│

│ │한요인으로 작용할 것으로 본다. 　 │

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│ 류현정 │1,080~1,120 │ 1,115 │ 1,090 │ 1,070 │

│ 씨티은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부장 │서울환시에 양방향 리스크가 모두 존재하는 상황이다. 역 │

│ │외 NDF 시장 참가자들이 포지션을 청산하며 전체 포지션 │

│ │측면에서는 다소 가벼워진 상황이다. 그리스 이슈 등으로 │

│ │연 초반 포지션이 재설정되며 서울환시 변동성이 심화될 │

│ │것으로 본다. 그리스 이슈가 위험자산 선호로 이어질지, │

│ │회피로 이어질지 현 시점에서는 미지수다. │

│ │달러화는 연 초반 단기적으로 레벨을 낮추겠지만, 곧 반등│

│ │시도에 나설 것으로 본다. 1월 전반으로는 글로벌 달러 강│

│ │세가 지속되며 달러화를 밀어 올릴 것으로 보인다. │

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│ 이건희 │1,090~1,115 │ 1,130 │ 1,090 │ 1,070 │

│ 외환은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │달러-엔 환율이 상승해도 달러화의 상승 탄력 자체는 제한│

│ │될 수 있는 환경이다. 연초 글로벌 달러 강세 재료가 있을│

│ │수 있겠지만, 수출업체의 네고물량도 계속되는 중이기 때 │

│ │문이다. 최근 주요 통화 움직임이 달러 대 다른 통화가 아│

│ │닌 안전자산 대 위험자산 구도로 이어지는 중인 것으로 보│

│ │인다. │

│ │결국 달러-엔 환율이 상승할 때 역외 NDF 시장 참가자들의│

│ │추격 매수세가 없으면 달러화가 크게 레벨을 높이기는 어 │

│ │려울 것으로 본다. 엔-원 재정환율의 추가 하락 가능성을 │

│ │고려해도 서울환시에서 달러 매물 압박은 계속될 수 있다.│

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│ 박대봉 │1,080~1,110 │ 1,065 │ 1,050 │ 1,050 │

│ NH농협은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │수급상으로는 달러화 하락 요인이 여전하다. 하지만, 차트│

│ │상으로는 상승 추세가 나타나는 중이며, 외환 당국 경계도│

│ │여전한 상황이다. 방향 설정이 어려운 한 달이 될 것 같 │

│ │다. │

│ │수급상 공급 우위를 고려하면 달러-엔 환율이 하락하면 달│

│ │러화 상승세도 꺾일 가능성이 있다. 다만, 역내 수급과 대│

│ │외 모멘텀 등이 복합적으로 얽혀있는 만큼 연초 달러화 움│

│ │직임은 다소 조심스러울 수 있다. 　 │

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