<표> 3월 및 중장기 달러-원 전망-②



(단위: 원)

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│ 기관명 │ 3월 전망치 │2015년 2분기│2015년 3분기│2015년 4분기│

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│ 김성순 │1,090~1,130 │ 1,130 │ 1,150 │ 1,150 │

│IBK기업은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 팀장 │3월 달러-원 환율이 저점을 높이면서 올라갈 가능성이 있 │

│ │다. 미국의 3월 연방공개시장위원회(FOMC)가 달러화의 변│

│ │동성을 확대할 것으로 본다. 만약 3월 FOMC 회의 직후 나 │

│ │오는 성명에서 ‘인내심’문구가 삭제되면 달러화가 위로 │

│ │움직일 가능성을 배제할 수 없다. │

│ │또 외국인 주식 관련해서 배당금 역송금 수요가 수급상으 │

│ │로도 달러화의 상승을 견인할 것으로 본다. │

│ │최근 글로벌 달러 강세 분위기가 주춤했지만, 3월 FOMC 회│

│ │의를 계기로 재개될 가능성이 있다. 　 │

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│ 이용준 │1,080~1,110 │ 1,115 │ 1,130 │ 1,110 │

│KDB산업은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │크게 밀리는 장은 아니지만, 달러화의 조정장세가 나타날 │

│ │것으로 본다. 그럼에도 3월 FOMC 회의에서 ‘인내심’ 문 │

│ │구 문제가 있는 만큼 달러화의 변동성은 클 수 있다. │

│ │제일 중요한 것은 FOMC 성명에서의 ‘인내심’ 문구 유지 │

│ │여부인데 재닛 옐런 총재의 의회 증언 보면 다소 도비시한│

│ │상화이다. │

│ │만약 금리 인상 기대감이 사라지고 인내심 문구가 유지되 │

│ │며 실제 6월 금리 인상 전망이 약화될 경우 조정세가 깊어│

│ │질 수 있다. │

│ │그리스 우려가 완화되며 유로화도 상승세고 코스피지수도 │

│ │괜찮은 편이다. 외국인 주식도 현재 매도세는 아니다. 수 │

│ │급 측면에서도 달러 매도 쪽이 우세한 것으로 보인다. │

│ │달러화와 글로벌 달러도 그렇고 2월에는 롱심리가 강했다.│

│ │포지션으로 달러화 레벨이 끌어올려진 측면이 있어 포지션│

│ │이 청산될 경우 그 움직임이 커질 수 있다.　 │

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│ 이건희 │1,080~1,110 │ 1,080 │ 1,070 │ 1,050 │

│ 외환은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │3월 달러화의 상승은 다소 제한될 것으로 본다. 달러-엔 │

│ │환율이 강하게 상승해줘야 하지만, 구로다 하루히코 일본 │

│ │은행 총재가 통화 완화가 엔저를 의미하는 것이 아니라고 │

│ │직접적으로 언급한 상황에서 상승은 어려울 것으로 본다. │

│ │실제 달러화가 레벨을 높이려면 우리나라 채권이나 주식시│

│ │장 등에서의 기조적 자금 이탈이 관측돼야 하지만, 자금 │

│ │유출에 따른 달러 매수 요인은 없을 것으로 보인다. │

│ │3월 FOMC 정례회의에서 미국의 금리 관련해서도 강한 발언│

│ │은 없을 가능성이 있다. 물론 일각에서는 미국 경제지표가│

│ │호조를 나타내고, 금리 인상 예측이 가능하다고 하지만, │

│ │현재 전반적인 컨센서스는 올해 중반 아니면 3분기 금리 │

│ │인상 단행에 초점이 맞춰져 있는 상황이다. 3월 FOMC에서 │

│ │이점이 확인될 경우 달러화나 전반적인 금융시장 충격은 │

│ │제한될 것으로 전망된다. │

│ │일반적으로 연초는 중공업과 전자업체 등 수출기업의 비수│

│ │기인 점을 고려하면 네고물량이 3월 다시 강화될 가능성이│

│ │있다는 점도 고려해야 한다.　 　 │

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│ 류현정 │1,080~1,120 │ 1,070 │ 1,050 │ 1,050 │

│ 시티은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부장 │전반적으로 심리가 뒷받침되고 있지만, 글로벌 달러 강세 │

│ │라는 이유로 과연 달러를 계속 사야하느냐는 의구심이 커 │

│ │져가는 것으로 보인다. │

│ │실제 우리나라의 자본시장에서 자금이 빠져나가는 것도 보│

│ │이지 않는 상황인 만큼 장기적으로 달러 강세에 대한 기 │

│ │대심리가 지속될지 의문이다. │

│ │3월 달러화는 최근 형성된 박스권을 크게 벗어나지 못할 │

│ │것으로 본다. 추가 상승세가 제한적일 가능성이 있다. │

│ │옐런 의장의 의회 증언 내용을 생각해보면 3월 FOMC 때 포│

│ │워드 가이던스에서 일부 문구 수정을 할 가능성이 큰 것으│

│ │로 보인다. 하지만, 옐런 의장이 문구 수정은 했지만, 당 │

│ │장 금리를 인상 할 수 있다는 기대를 꺾기 위해 나머지 부│

│ │분에 있어 노력을 많이 한 것 같다. 지표에 따라 달라지겠│

│ │지만, 미국의 금리 인상이 아주 멀지는 않았다고 본다. │

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│ 박대봉 │1,070~1,130 │ 1,060 │ 1,100 │ 1,120 │

│ NH농협은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │달러-엔 환율이 급락하지 않는 한 달러화 1,100원 위에서 │

│ │수출업체 네고물량이 많이 나온다. 이 점을 감안하면 공급│

│ │우위가 지속되며 달러화가 1,100원 위에서는 밀리고 수입 │

│ │업체의 결제수요가 상대적으로 많은 1,080원대에서는 지지│

│ │를 받을 것으로 본다. │

│ │외환 당국이 스무딩 오퍼레이션에 대한 경계 등으로 달러 │

│ │화 레벨이 빠르게 하락하는 모습은 나오지 않을 것으로 본│

│ │다. 3월 FOMC는 큰 변화 없이 끝나면서 시장에 영향을 주│

│ │지 못할 가능성이 크다. │

│ │장기적으로 연내에 미국이 금리를 인상하더라도 이미 시장│

│ │에 반영됐기 때문에 일시적으로 달러화가 상승할 수 있어 │

│ │도 추세를 바꿀 정도는 아닐 것으로 본다. 　 │

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(서울=연합인포맥스)

jheom@yna.co.kr