<표> 5월 및 중장기 달러-원 전망-①



(단위: 원)

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│ 기관명 │ 5월 전망치 │2015년 2분기│2015년 3분기│2015년 4분기│

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│ 이용준 │1,060~1,100 │ 1,070 │ 1,050 │ 1,070 │

│KDB산업은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │5월 서울외환시장에서 달러-원 환율이 약간 비디시한 장세│

│ │를 이어갈 것으로 본다. 일본은행(BOJ)의 정책회의나 미국│

│ │의 4월 연방공개시장위원회(FOMC) 등이 얽혀있는 가운데 │

│ │현재 전반적인 시장 기대가 숏포지션에 우호적으로 형성된│

│ │것으로 본다. 물론 FOMC 회의에서 깜짝 결정이 나올 것 같│

│ │지 않지만, 미국 금리도 다시 상승 기조고, 그리스 관련 │

│ │리스크 등도 두드러질 경우 글로벌 달러 강세가 다시 올 │

│ │수 있다. 달러화가 숏커버에 점차 밀려올라오는 장이 될 │

│ │것으로 본다.　 　 　 │

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│ 김장욱 │1,050~1,080 │ 1,050 │ 1,070 │ 1,100 │

│ 신한은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부부장 │그리스 문제는 파괴적인 상황이 나타나지 않는 한 달러화 │

│ │에 미칠 영향이 제한적으로 본다. 미국의 고용 지표 등 경│

│ │제지표의 추이를 봐서는 흐름 자체는 달러화 하락에 우호 │

│ │적인 재료로 될 것 같다. │

│ │대외재료가 상충되는 만큼 역내 요인도 봐야 하는데, 일각│

│ │에서 경기 부양 필요성이 제기되는 중이지만, 이주열 한국│

│ │은행 총재가 2분기 경기가 회복세를 보일 것이라는 발언을│

│ │하는 등 역내 요인도 상충 되는 모습이다. 일단 5월 한은 │

│ │의 기준금리 인하 여부가 중요해 보인다. │

│ │국내 수급 요인의 경우 매월 무역수지 흑자가 70억달러 이│

│ │상을 기록하는 중인 만큼 공급 우위는 여전하다. 경상흑자│

│ │의 경우도 한은의 전망은 900억달러대 중후반이지만, 민간│

│ │전망은 이미 1천억달러대가 나오는 중이다. │

│ │다만, 최근에는 중공업 업체 등의 네고물량이 한번에 나오│

│ │는 것이 아니라, 시차를 두고 부드럽게 나오며 물량이 시 │

│ │장에 흡수되는 양상을 나타냈다. 달러화 레벨이 점진적으 │

│ │로 낮아질 가능성이 있다. 　 　 │

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│ 정경팔 │1,050~1,085 │ 1,065 │ 1,110 │ 1,080 │

│ 외환선물 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│시장분석팀장│달러화 하단에 5원 단위로 지지선이 형성돼있지만, FOMC에│

│ │서 매파적인 시그널이 없을 경우 외국인 주식 순매수가 주│

│ │춤해도 역내 수급 요인으로 점진적인 하락 가능성이 있다.│

│ │FOMC가 비둘기파적인 태도를 보이면 그동안 나오지 못했던│

│ │수출업체의 네고물량이 나오며 원화 강세 흐름이 재연될 │

│ │수 있다는 점도 고려해야 한다. │

│ │주요 해외 변수는 5월 초반 발표되는 미국의 4월 비농업부│

│ │문 고용지표 등이다. 실제 4월 미국 고용이 회복될 경우 3│

│ │월 경제지표의 전반적 부진이 기상상황에 따른 일시적인 │

│ │현상인 것으로 증명될 수 있기 때문이다. 이 경우 미국의 │

│ │금리 인상과 관련된 우려가 다시 증폭되며 글로벌 달러가 │

│ │강세로 돌아설 수 있다. │

│ │이외에도 가능성은 크지 않지만, BOJ의 추가 통화 완화책 │

│ │이 발표될 경우에도 달러-엔 환율과 달러화의 반등 여지가│

│ │있어 보인다.　 　 　 │

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│ 박재성 │1,054~1,100 │ 1,110 │ 1,130 │ 1,120 │

│ 우리은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │5월 초반 발표되는 미국의 4월 비농업부문 고용 지표에서 │

│ │글로벌 달러 강세를 견인할 요인이 없을 경우 달러화도 조│

│ │금씩 레벨을 낮추는 상황이 발생할 수 있다. 최근 외국인 │

│ │주식 순매수가 주춤한 편이지만, 다시 흐름이 재개될 가능│

│ │성도 있고, 계절적으로도 네고물량이 5월에 많은 만큼 달 │

│ │러화도 반응할 것으로 보인다. │

│ │다만, 달러화가 현재 과도하게 내려간 측면이 있는 만큼 │

│ │상승할 경우 과도하게 올라갈 수 있다는 점도 눈여겨 봐야│

│ │한다. │

│ │미국 고용지표 이외의 특이 모멘텀은 없다. 다만, 한은의 │

│ │5월 금리 인하 여부를 지켜봐야 할 것으로 본다. │

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│ 유원준 │1,050~1,100 │ 1,080 │ 1,060 │ 1,050 │

│중국공상은행├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │최근 미국의 경제지표는 혼조, 다만 경기 회복세가 이어지│

│ │고 있으며 선진국 중 여전히 가장 강한 경기 상태를 나타 │

│ │내는 것으로 판단된다. │

│ │그리스 문제는 현재 시장에 불확실성 반영돼 있지 않은 모│

│ │습이다. 문제가 불거지기 전까지 크게 신경쓰지 않는 모습│

│ │이지만, 파급력을 감안할 때 문제가 두드러지기 시작하면 │

│ │빠른 속도로 시장을 움직일 가능성이 있다. │

│ │그동안 빠른 속도로 상승한 주식시장 역시 쉬어가는 모습 │

│ │을 나타내는 중이다. 조정으로 접어들 수 있으나 급락하지│

│ │않는다면 달러화에 영향이 크지 않을 것으로 본다. │

│ │4월 FOMC, BOJ 모두 별다른 변화없이 시장 예상대로 조용 │

│ │히 지나갈 것으로 생각되나 임팩트가 있다면 달러 약세보 │

│ │다는 강세쪽으로 더 반응할 것으로 보인다. │

│ │최근 달러 조정세가 막바지에 접어들고 있는 것으로 보이 │

│ │지만, 추세의 끝자락에 오버슈팅이 빈번히 관측됐던 점을 │

│ │감안하면 달러화의 조정이 생각보다 깊어질수도 있다. │

│ │결국 미국 연방준비제도가 올해 금리를 올린다면 달러의 │

│ │조정이 계속 이어질수는 없을 것이라 생각되며 어느선에서│

│ │멈추고 다시 반등할 것인지가 관건으로 보인다. 다만, 예 │

│ │전에 비해 상승폭은 크지 않을 것으로 판단된다. │

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(서울=연합인포맥스)

jheom@yna.co.kr