이주열 "美 금리인상, 외환·금융시장 변동성 확대"

-경제주체들의 금리인상 대응력 취약할 수 있어



(서울=연합인포맥스) 이호 기자 = 이주열 한국은행 총재가 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인상이 본격화되면 신흥국의 국제투자자금이 유출되면서 외환·금융시장의 변동성이 확대될 수 있다고 내다봤다.

이 총재는 8일 '글로벌 금리 정상화와 통화정책 과제'라는 주제의 2015년 한국은행 국제컨퍼런스에서 "2013년 5월 'Taper tantrum' 현상에서 경험했듯이, 펀더멘털이 취약한 신흥국의 경우 해외자본 유출이 빠르게 진행되면서 환율 및 시장금리 급등이 초래되고 결국 성장과 물가에도 큰 영향을 미칠 수 있다"며 이같이 말했다.

그는 "물론 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행 등의 완화기조 지속이 이 같은 자본유출 위험을 다소 줄여줄 수는 있을 것이다"며 "그러나 글로벌 유동성에서 차지하는 달러화의 비중이 큰 점을 고려하면, 미 연준의 통화정책이 정상화될 경우 자본유출입의 변동성이 크게 확대될 가능성이 있다"고 덧붙였다.

이 총재는 잠재 위험으로 경제주체들의 금리인상 충격을 꼽았다.

그는 "완화적인 통화정책 기조가 장기간 지속되는 동안 경제주체들의 금리인상 충격에 대한 대응력이 취약해졌을 수 있다"며 "이러한 상황에서 Fed 등의 통화정책 정상화로 시장금리가 예상 외로 큰 폭 상승하게 되면 가계나 기업, 금융기관이 채무상환부담 증가와 투자손실 발생 등으로 어려움을 겪게 되고 이로 인해 금융시스템이 불안해질 우려가 있다"고 말했다.

이 총재는 글로벌 위기 이후 각 정책당국이 금융불안을 진정시키기 위해 노력한 가운데 이제 새로운 정상상태(New normal)를 맞이해야 하는 상황이라고 평가했다.

그는 "글로벌 금융위기 이후 각국의 정책당국은 금융불안을 진정시키고 경기회복 모멘텀을 되살리고자 신속하고도 적극적인 정책으로 대응해 왔다"며 "그 결과 세계경제는 이제 금융위기의 충격에서 어느 정도 벗어나 통화정책의 정상화 등 새로운 정상상태(New normal)로의 이행을 모색하는 단계에 있다"고 분석했다.

하지만, 이를 긍정적인 신호로만 평가할 수는 없다고 우려했다.

그는 "Fed로부터 시작될 것으로 예상되는 통화정책의 정상화는 경기회복을 전제로 하고 있다는 점에서 글로벌 경제에 긍정적인 신호일 수 있다"며 "다만 최근 들어 중국 등 신흥국의 성장세가 다소 둔화되는 가운데, 많은 나라에서 여전히 저성장 및 저물가에 대한 우려가 상존하고 있다"고 설명했다.

이 총재는 양적완화 등 주요국의 통화정책이 긍정적인 결과를 거둔 것으로 보이나 축적돼온 잠재위험이 있다고 주장했다.

그는 "양적완화 등 주요 선진국이 시행해 온 비전통적 통화정책은 경기 및 금융안정 회복에 대체로 긍정적인 성과를 가져온 것으로 평가되고 있다"며 "그러나 글로벌 유동성이 크게 늘어나는 과정에서 축적되어 온 여러 잠재위험이 앞으로 주요국의 통화정책이 정상화되면서 현재화될 수 있다는 점에 유의해야 할 것이다"고 강조했다.

이에 따라 이 총재는 경제 펀더멘털 강화와 금융안정 리스크 완화, 국가간의 협력이 중요하다고 판단했다.

그는 "외부충격에 대한 복원력을 제고하기 위해 경제의 펀더멘털을 강화하는 노력을 지속해야 할 것이다"며 "부문 간 불균형 등 구조적 취약요인을 해소함으로써 자원배분의 효율성과 생산성을 높여 보다 나은 뉴노멀로 진입하는 것이 중요하다"고 설명했다.

그는 "거시건전성정책을 통해 부채누증 등 금융안정 리스크를 완화해 나가야 할 것이다"며 "통화정책 운용이나 금융안정 면에서의 국가 간 협력도 긴요하다"고 강조했다.

또, 이 총재는 통화·재정정책은 저성장·저물가 현상에 적절히 대응해 경제활력이 저하되지 않도록 하는 데 중점을 두고 운용될 필요가 있다고 판단했다.

그는 "단기적인 경기대응만으로는 구조적 요인으로 말미암은 성장잠재력 저하 문제를 해결하는 데 한계가 있으므로 구조개혁을 꾸준히 추진해야 한다"고 말했다.

한편, 한은은 이번 컨퍼런스를 통해 금리 정상화 등 주요국의 통화정책 기조 변화가 국제금융시장에 미칠 영향과 이에 대한 대응 방안을 논의하고 글로벌 경제여건 변화에 부응하는 정책 프레임을 모색할 예정이다.

hlee@yna.co.kr