<표> 9월 및 중장기 달러-원 전망-①



(단위: 원)



┌──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐

│ 기관명 │ 9월 전망치 │2015년 4분기│2016년 1분기│2016년 2분기│

├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ 이용준 │1,150~1,190 │ 1,160 │ 1,180 │ 1,200 │

│KDB산업은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │달러-원 환율이 밀리는 장과 오르는 장이 모두 나타날 수 │

│ │있다고 본다. 9월 비농업부문 고용 발표와 연방공개시장위│

│ │원회(FOMC) 정례회의를 앞두고 있는데, 비농업부문 고용 │

│ │발표 전까지는 달러화의 포지션이 꺾이는 분위기인 것으로│

│ │보인다. 수출업체 네고물량이 없어 달러화 상단이 가볍지 │

│ │만, 기본적으로 포지션이 정리되는 중이기 때문에 조정세 │

│ │가 이어질 수 있다. 물론 미국의 비농업부문 고용이 호조 │

│ │를 나타내면 달러화도 다시 올라갈 것으로 전망된다. │

│ │따라서 달러화가 9월 초중반까지 다소 밀리는 장세를 나타│

│ │내다 후반에는 오를 가능성이 크다. 　 │

├──────┼──────┬──────┬──────┬──────┤

│ 황정한 │1,155~1,190 │ 1,190 │ 1,250 │ 1,250 │

│ 우리은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │달러화의 방향은 하향 조정될 것으로 보고 있다. 아직 상 │

│ │승 재료가 있지만, 미국의 9월 금리인상 전망이 약화됐고 │

│ │서울환시도 해당 이슈에서 다소 멀어진 느낌이다. 미국 금│

│ │리 인상과 관련한 달러 매수세가 매도세로 전환되고 있는 │

│ │흐름인 것으로 보인다. 하지만, 9월이 지나며 미국 금리인│

│ │상 이슈가 다시 두드러질 것으로 본다. │

│ │중국 증시도 불안한 모습이다. 중국발 불안 요소가 완화된│

│ │것이지 해소된 것은 아닌 만큼 위험성이 상존해 시장 전망│

│ │도 겉잡을 수가 없는 상황이다. 미국 지표도 잘 나오고 있│

│ │는 상황이라 올해 4분기 갈수록 금리 인상 이슈로 달러화 │

│ │가 상승세를 이어갈 것으로 전망된다. 　 │

├──────┼──────┬──────┬──────┬──────┤

│ 노광식 │1,160~1,195 │ 1,160 │ 1,180 │ 1,180 │

│ 수협은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 파트장 │이번달 후반 중국발 호재로 달러화의 분위기도 급선회됐 │

│ │다. 하지만, 중국의 경기 우려 완전히 해소됐다고 볼 수 │

│ │없어 경계심이 있는 한달이 될 가능성이 크다. 미국 금리 │

│ │이슈가 그동안 중국에 밀렸으나 9월에는 다시 화두가 될 │

│ │것으로 본다. 수개월간 이어졌던 달러 롱심리가 중국 호 │

│ │조에도 쉽게 꺾이지 않을 것으로 본다. 9월 초에 달러화가│

│ │다소 하락 조정 흐름 보이겠으나 중반 지나면서 다시 상승│

│ │흐름을 이어갈 수 있다. 　 　 │

├──────┼──────┬──────┬──────┬──────┤

│ 김희웅 │1,150~1,190 │ 1,170 │ 1,180 │ 1,160 │

│노바스코셔은├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 행 │기본적으로 시장 심리에 리스크 온이 형성됐기 때문에 8월│

│ 본부장 │초중반처럼 달러화가 급등할 가능성은 낮을 것으로 전망된│

│ │다. 급하게 밀렸던 중국 증시도 안정세를 나타냈고 위안화│

│ │절하 폭도 완화됐다. 9월 미국 금리 인상 가능성도 희석되│

│ │는 느낌이다. 미국의 금리 인상 시기를 내년까지도 볼 수 │

│ │있는 상황이다. │

│ │하지만, 금리인상 기대감은 여전히 있어서 글로벌 달러가 │

│ │급하게 약세를 보일 것이라 보기는 어려운 만큼 9월 달러 │

│ │화가 8월 급하게 올랐던 부분이 반납되면서 안정세를 보일│

│ │것으로 전망된다. 외국인 주식자금 흐름도 글로벌 금융시 │

│ │장이 안정권에 들어서며 9월에는 순매수로 돌아설 가능성 │

│ │도 높아졌다. 달러화 상단은 수급에 제한되고 하단은 금리│

│ │인상 불확실성, 남아있는 중국 금융불안 요인으로 지지될 │

│ │것으로 보인다. 　 　 │

├──────┼──────┬──────┬──────┬──────┤

│ 김장욱 │1,160~1,200 │ 1,200 │ 1,220 │ 1,230 │

│ 신한은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부부장 │일단은 중국의 불안정한 증시 동향과 경기둔화 가능성, 미│

│ │국의 9월 금리 인상 실행여부가 서울환시에서 달러화 움직│

│ │임의 가장 큰 축으로 작용할 것으로 본다. 이에 더해 증 │

│ │시나 채권시장 쪽에서의 외국인 자금 동향 등을 보면 자금│

│ │유출까지는 아니어도 달러화에 하방경직성을 제공할 수 있│

│ │을 것으로 전망된다. │

│ │중국은 당분간 흔들림 있을 것으로 보인다. 이같은 중국 │

│ │요인과 미국 금리 인상이 서로 맞물려있다고 본다. 중국이│

│ │표면적으로 좋아지면 미국 금리 인상이 단행되고, 중국이 │

│ │좋지 않으면 미국 금리 인상을 연기하는 상황이 관측될 가│

│ │능성이 있다. 리스크 회피 완화 국면은 맞지만, 완벽하게 │

│ │리스크 온 가면서 숏플레이를 할 상황은 아닌 것 같다. │

└──────┴───────────────────────────┘

(서울=연합인포맥스)

jheom@yna.co.kr