<표> 10월 및 중장기 달러-원 전망-②



(단위: 원)

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│ 기관명 │10월 전망치 │2015년 4분기│2016년 1분기│2016년 2분기│

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│ 전승지 │1,165~1,220 │ 1,190 │ 1,200 │ 1,210 │

│ 삼성선물 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 연구원 │10월 달러-원 환율은 미국 금리인상 기대와 중국 및 신흥 │

│ │시장 불안 속에 하방 경직성을 유지하며 높은 변동성 장세│

│ │가 지속될 것으로 전망된다. 미국의 연내 금리인상 가능성│

│ │은 달러에 지지력을 제공해 글로벌 금융시장의 위험선호를│

│ │희석시킬 것으로 보인다. 미-중 정상회담과 중국 오중전회│

│ │에서의 부양책 기대가 중국 증시 회복 기대를 키우겠지만,│

│ │중국 경제지표의 안정적 반등을 확인해야 안도할 것으로 │

│ │예상된다. 한편 가능성은 낮지만 일본은행(BOJ)의 10월 추│

│ │가 완화 가능성도 변동성을 키울 수 있는 변수다. │

│ │국내적으로는 불안한 대외 여건으로 외국인 주식 매도가 │

│ │이어질 가능성이 높고, 계절적으로 경상부문의 공급 압력 │

│ │은 다소 강화될 수 있을 것으로 전망된다. 한편 당국은 상│

│ │하단에 대한 관리가 지속되겠으나 1,200원 위에서는 강도 │

│ │높은 속도 조절에 나설 것으로 예상된다. 　 │

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│ 남경태 │1,185~1,220 │ 1,200 │ 1,200 │ 1,200 │

│IBK기업은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │다음달에는 연방공개시장위원회(FOMC) 정레회의에서 금리 │

│ │인상과 관련한 언급이 나올 수 있으나 FOMC가 금리 인상을│

│ │단행할 것 같진 않다. 달러화는 계속해서 지표에 민감한 │

│ │모습을 보이는 가운데 달러 강세 분위기가 이어지면서 상 │

│ │승 압력을 받을 가능성이 크다. │

│ │수출업체 네고가 많지 않았지만, 9월 분기말이 지나면서 │

│ │10월에는 더욱 뜸해질 것으로 보여 하락 압력도 완화될 전│

│ │망이다. 또 10월 금융통화위원회에서 기준금리가 인하될 │

│ │것이라는 전망도 조금씩 나오고 있는데 이는 달러화에 상 │

│ │승 압력으로 작용할 수 있다. 　 │

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│ 류현정 │1,180~1,220 │ 1,230 │ 1,220 │ 1,180 │

│ 시티은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부장 │전반적으로 외부 불안감은 남아 있는 것 같다. 다만 달러 │

│ │화가 고점 근처라서 1,200원을 뚫을지가 관심사다. FOMC가│

│ │10월에 금리를 인상할 것이라는 전망도 있지만 가능성은 │

│ │낮다. 10월에 인상할 것이었다면 9월에 하는 게 맞았다고 │

│ │본다. 미국의 금리 인상이 단행되지 않으면서 계속해서 달│

│ │러화는 지지를 받을 수 있다. 아래쪽으로는 1,180원이 굉 │

│ │장히 잘 지지가 될 거 같고 1,200원이 뚫리면 1,220~1,230│

│ │원까지 생각해야 할 듯하다.　 　 │

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│ 백진규 │1,160~1,210 │ 1,200 │ 1,220 │ 1,200 │

│ NH농협은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │대내외 충격이 발생하지 않는다면 1,200원 상단 인식이 지│

│ │속될 것으로 보인다. 중국 금융시장과 미 금리 인상 전망 │

│ │그리고 이에 대한 시장 반응에 따라서 변동성 장세가 이어│

│ │질 것으로 보인다. │

│ │당국의 상단 제한 움직임에도 중국 금융 불안이 해소되지 │

│ │못하고 글로벌 증시도 부진하며, 미 금리 인상 관련해서도│

│ │불확실성이 지속되고 있어 상승 트렌드가 계속 유지될 것 │

│ │으로 보인다. 서울환시에서도 달러 매수 심리가 우위에 설│

│ │것으로 보인다. 시진핑 방미 결과와 그 이후 위안화 움직 │

│ │임, 10월 금리인하 가능성 내지 소수의견 여부, 10월 FOMC│

│ │에서의 메시지 등에 주목해야할 것으로 보인다. │

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│ 유원준 │1,180~1,250 │ 1,180 │ 1,200 │ 1,240 │

│중국공상은행├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │미국 금리 인상에 한발 짝 더 다가선 한달이 될 것으로 예│

│ │상한다. │

│ │시장의 변동성은 여전히 높은 수준이지만 옐런의 연설에서│

│ │확인되었듯이 연준은 큰 변화가 없다면 연내 금리 인상이 │

│ │확실시 된다. │

│ │실제 금리를 인상한다면 잠시 출렁임은 있을 수 있으나 역│

│ │사적으로도 초기 금리 인상부터 한동안 주식시장의 상승이│

│ │지속되었던 것처럼 시장이 패닉을 보일 가능성은 적다. 또│

│ │한 시장에 여전히 리먼 사태의 트라우마가 상당히 많이 남│

│ │아있다는 점도 오히려 긍정적인 측면으로 해석된다. │

│ │따라서 시장이 큰 충격없이 불확실성 해소로 인식하며 주 │

│ │식 및 채권시장의 출렁임이 없다면 달러는 완만하게 강세 │

│ │를 보일 것으로 전망된다. │

│ │앞으로의 달러화 상승은 리스크 오프성 상승이 아닌 미국 │

│ │펀더멘털 기대에 의한 완만한 달러강세가 주도할 것으로 │

│ │보인다. │

│ │수급상으로도 기존 수출 규모 감소와 외국인 자본유출의 │

│ │성격보다는 국내의 해외투자에 의한 매수 우위 규모가 앞 │

│ │으로 커질 것으로 생각된다. │

│ │당국의 자본유출에 대한 우려를 감안할 때 10월 인하가 쉽│

│ │지 않겠지만 국내 및 글로벌 시장이 안정을 찾고 다시 리 │

│ │스크 선호 심리가 커진다면 금리인하 재료는 여전히 힘을 │

│ │발휘할 가능성이 있다. │

│ │다만, 달러화가 1,200원을 상향 돌파해 안착한다면 상단은│

│ │생각보다 높아질 수 있다. 　 　 │

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(서울=연합인포맥스)

jheom@yna.co.kr