BOJ 보유국채 만기도래 부담…'추가 완화에 걸림돌'



(서울=연합인포맥스) 문정현 기자 = 일본은행(BOJ)의 양적·질적 완화 정책이 단행된 지 2년이 경과하면서 중앙은행이 그간 매입해 온 국채 만기가 대거 도래하고 있다.

일본은행이 연간 80조엔 가량 국채를 매입하고 있는 가운데 만기 상환이 늘어나면 해당 규모만큼 국채를 더 사야 하는 상황에 처하게 된다. 대규모 국채 만기도래가 추가 완화에 장애물이 될 가능성이 있다는 분석이 나온다.

27일 니혼게이자이(日本經濟)신문에 따르면 1년 이내 만기를 맞는 국채 규모는 지난 9월말 기준 39조엔(약 366조원)으로 전년동기대비 40% 증가했다.

연간 80조엔의 국채 매입 계획까지 합쳐 일본은행이 총 119조엔을 매입해야 한다는 단순 계산이 나온다.

반면 공급 측면에서 보면 기업 실적 호조에 따른 세수 증가와 정부의 재정 건전화 노력으로 신규 국채 발행이 억제될 것으로 전망된다.

메릴린치증권은 "일본은행이 기관투자자로부터 국채를 매입해야 하지만 유초은행(일본우정 산하 금융계열사)이나 연기금 등의 투자자의 경우 국채 매도를 지금보다 더 늘리기 어렵다"고 진단했다.

시장 일각에서는 오는 30일 열리는 금융정책결정 회의에서 일본은행이 성장률과 물가 전망치를 낮추는 한편으로 금융 완화 방안을 꺼낼 것으로 전망하고 있다. 국채매입 규모를 연간 90조~100조엔으로 확대하는 방안이 유력시된다.

모건스탠리MUFG증권은 "국채 상환액 증가를 감안하면 추가 완화로 국채 매입을 늘리는 게 간단하지 않다"고 말했다.

니혼게이자이는 30일 추가 완화 여부와 상관없이 일본은행의 국채 상환 증가 영향으로 시장 수급이 타이트해질 가능성이 크다고 내다봤다.

신문은 "신규 발행물 10년만기 국채금리가 지난 1월20일 사상 최저치인 0.195%를 기록한 이후 상승세를 보이다가 다시 서서히 하락하고 있다"며 "시장에서는 올해 안에 최저치를 재경신할 수 있다고 보고 있다"고 전했다.

jhmoon@yna.co.kr