<표> 12월 및 중장기 달러-원 전망-①



(단위: 원)



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│ 기관명 │12월 전망치 │2016년 1분기│2016년 2분기│2016년 3분기│

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│ 김장욱 │1,135~1,180 │ 1,200 │ 1,180 │ 1,210 │

│ 신한은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부부장 │미국의 금리 인상이라는 소재가 일단 시장의 중심에 자리 │

│ │잡는 것 같다. 미국 금리 인상 관련한 금융시장의 반응성 │

│ │에 따라서 달러-원 환율도 등락할 것으로 보인다. │

│ │수급 자체는 한 방향으로 몰려 있는것 같지 않고 심리도 │

│ │연말 앞두고 무리해서 베팅하려는 심리는 아닌 상황이다. │

│ │일단 글로벌 이벤트 자체가 미국 금리 인상을 대기 중이 │

│ │고, 유럽중앙은행(ECB) 정책회의 등 상황이 겹치다 보니 │

│ │롱과 숏의 소재들이 혼재돼 있는것 같다. │

│ │ECB 정책회의 이후 월 초 달러화가 아래쪽의 방향성을 나 │

│ │타낼 여지가 크지만, 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의│

│ │를 앞두고 남아있는 숏포지션들은 커버에 들어갈 것으로│

│ │본다. 17일의 FOMC를 앞두고 주식시장 쪽의 외인 동향이 │

│ │중요한 것 같다. 최근에 약간 수그러들기는 했지만, 주식 │

│ │매도세 지속이 관측됐기 때문이다. │

│ │외인 주식 매도 등이 하방 경직성을 강화하며 달러화가 │

│ │1,170원대 넘어가는 상황이 연출될 수 있다. 미국 금리와 │

│ │수급여건 합쳐지면서 올라갈 수 있겠지만, 경상수지 흑자 │

│ │와 상품수지 흑자가 여전한 상황이라는 점을 고려해야 한│

│ │다. 　 　 　 │

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│ 이용준 │1,135~1,165 │ 1,170 │ 1,200 │ 1,250 │

│KDB산업은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │달러 강세 요인은 다 나왔을 것이고 남아있는 요인이라면 │

│ │ECB가 중요할 것이다. 12월 FOMC는 기자회견이 있는 올해 │

│ │유일한 회의라 미국 금리 인상이 초미 관심사가 될 것이 │

│ │다. 달러 롱에 대한 차익실현 물량은 꾸준히 나오고 있다.│

│ │1,150원 지켜지며 12월 비디쉬한 모습 보일 것. 반대로 수│

│ │급은 오퍼 남아있는 한달이라 꾸준히 물량이 나올 수 있 │

│ │다. 1,160원 지켜지지 못하면 하락할 수도 있다. 월초 비 │

│ │디쉬하면서 상승한 후 연말로 갈수록 하락할 것으로 보고 │

│ │있다. 월초 비농업 고용지표, 한국은행의 금융통화위원회,│

│ │FOMC, ECB 때문에 상승하겠으나 이벤트 마무리되면 다시 │

│ │반락할 것이다. 12월에 고점은 1,200원 한번 찍을 수는 있│

│ │다. 　 　 　 │

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│ 류현정 │1,135~1,175 │ 1,180 │ 1,180 │ 1,150 │

│ 시티은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 부장 │FOMC 등 이벤트도 있고 시기상 연말인 만금 변동성이 상당│

│ │히 커질 것 같다. 호가대 역시 얇은 장세가 나타날 수 있 │

│ │다. │

│ │일단 FOMC 성명이 관건이다. 시장은 도비시한 멘트를 기대│

│ │하지만, 반대로 호키시한 멘트가 나올 수도 있다. 만약 금│

│ │리가 동결될 경우 이 같은 스탠스가 변수가 될 수 있을 것│

│ │으로 보인다. │

│ │전반적인 시장 심리는 저점 매수에 포커싱돼있다. FOMC에 │

│ │서 도비시한 금리 인상을 결정하면 차익실현 매물이 나오 │

│ │며 달러화가 아래쪽으로 갈 수 있을 것 같다. 다른 한편으│

│ │로는 중국 당국 외환시장 개입 약화로 달러-위안이 하락하│

│ │고 중국 주식시장도 약세를 나타낼 수 있다는 우려로 달러│

│ │매수 심리가 나타날 수 있다. FOMC 회의 이후에는 성명 결│

│ │과에 따라 다르지만 전체적으로는 저점 매수에 포커스를 │

│ │둔 장이 나타날 것으로 본다. 　 │

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│ 남경태 │1,120~1,200 │ 1,200 │ 1,200 │ 1,250 │

│IBK기업은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │12월에는 3일에 ECB, 17일 FOMC 있으니 변동성 큰 한달 될│

│ │것이다. 전반적으로 월 초반에는 달러 강세로 흐를 것이 │

│ │다. ECB는 시장에 많이 반영됐다고 보는데 12월 FOMC의 충│

│ │격이 더 크지 않을까 한다. FOMC에서 어떤 스탠스 취할지,│

│ │금리는 25bp나 올릴 것인지 중요하다. 금리 인상 범위와 │

│ │연방준비제도 이사들의 스탠스 따라서 시장이 받는 충격 │

│ │차이는 많이 날 것이다. 이벤트 전까진 한방향 보다는 조 │

│ │심스러운 흐름 이어갈 것이다. 달러화는 FOMC 이후 다시 │

│ │방향을 잡을 것이다. 　 　 │

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│ 김희웅 │1,140~1,170 │ 1,160 │ 1,170 │ 1,160 │

│노바스코셔은├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 행 │12월 달러화는 초반 상승 후 밀리는 장세가 될 것으로 보 │

│ 본부장 │고 있다. 12월 첫째주 들어서면서 미국 고용지표 개선될 │

│ │가능성 있고 FOMC가 금리 인상이 예상되고 있다. 일단 금│

│ │리인상은 기정사실화됐으나 인상 후 성명이 점진적 인상이│

│ │나 예상보다 빠른 인상이냐에 따라 반응할 것으로 보인다.│

│ │점진적 인상이 예상되고 있으나 성명 나오기 전까진 불확 │

│ │실하다. 일단 시장은 반응하면서 12월 들어 위쪽으로 갈 │

│ │것으로 보고 있다. FOMC 성명은 점진적인 금리 인상을 시 │

│ │사할 가능성이 크다. 연말이라 기업들도 올해 회계년도 마│

│ │감 전에 물량 내놓아야 하니까 관련 물량 나오면서 상승폭│

│ │줄이면서 올해 마감할 것이다. │

│ │앞으로는 내년 1분기가 관건이다. 2차 금리 인상이 중기적│

│ │환율에 지대한 영향 미칠 것이다. 2차 금리 인상 확인하고│

│ │인상 사이클 확인된만큼 다음 인상도 그에 준한 사이클로 │

│ │인상될 가능성이 크다. 점진적 인상이 예상되는 상황이면 │

│ │1분기까지는 언제 금리 올리느냐에 따른 불확실성이 있어 │

│ │12월 금리 인상한 후 2월초에 금리 인상할 것으로 예상되 │

│ │면서 1분기에 상승과 하락 반복하면서 왕복 달리기할 것이│

│ │다. 1,100원대 후반 레벨 유지할 것으로 본다. │

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jheom@yna.co.kr