<표> 12월 및 중장기 달러-원 전망-②



(단위: 원)



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│ 기관명 │12월 전망치 │2016년 1분기│2016년 2분기│2016년 3분기│

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│ 김대훈 │1,135~1,180 │ 1,140 │ 1,150 │ 1,180 │

│ 부산은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │달러-원 환율이 월 초 상승하다 12월 연방공개시장위원회 │

│ │(FOMC) 금리인상 이후 다시 반락할 것으로 보인다. FOMC │

│ │12월 금리 인상한다는 건 시장에서는 90% 이상 확신하고 │

│ │있다. 연준이 12월에 금리 인상 한 후로는 추가 금리 인상│

│ │이 희박해 보인다. 완만하게 추가 인상한다고 시사했으니 │

│ │당분간 인상하지 않을 것이다. 미국 금리 인상이라는 불확│

│ │실성 해소되면서 특별한 변수 없는 이상 하락장으로 가지 │

│ │않을까 한다. │

│ │미국 12월 비농업 고용지표도 중요할 것이다. 고용지표가 │

│ │많이 못나오지 않는 이상 12월 금리 인상을 지지할 것이 │

│ │다. 마냥 상승세로 보긴 힘든 것이 외화예수금이 많이 늘 │

│ │고 있어서 수출업체 네고 대기 물량이 많이 쌓여있어 상단│

│ │이 제한될 수 있다. 　 　 │

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│ 정성윤 │1,140~1,180 │ 1,165 │ 1,180 │ 1,140 │

│ 현대선물 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 연구원 │큰 흐름으로 봐서는 FOMC 이전까지 달러 강세가 이어질 것│

│ │으로 보인다. FOMC 이후에는 되돌림 차원의 조정이 주를 │

│ │이룰것으로도 전망된다. 현재는 유럽중앙은행(ECB)발 달러│

│ │강세 압력이 주를 이루고 있고 금리 인상의 불확실성이 지│

│ │속되는 한 FOMC 이전까지는 달러화도 상승 압력을 받을 것│

│ │으로 보인다. 하지만, 지금 금리 인상에 나서되 점진적 금│

│ │리인상에 대한 컨센서스가 형성된 상황이다. 따라서 월 중│

│ │에는 불확실성 해소에 따른 달러화 반락 흐름이 관측될 수│

│ │있다. 다만, 추세 전환이라고 보기 어렵고 차별적 통화정 │

│ │책 모멘텀이라는 것은 중기 이상의 지속성을 가지고 있기 │

│ │때문에 달러화도 상승 이후 되돌림 겪되 조정 수준에서 그│

│ │칠 것으로 보인다. 　 　 │

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│ 이건희 │1,135~1,175 │ 1,170 │ 1,150 │ 1,150 │

│KEB하나은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │12월도 1,160원 언저리의 레벨이 제일 중요한 것으로 보인│

│ │다. 1,160원이 넘어가도 1,175원은 이전에 막힌 적이 있는│

│ │레벨인 만큼 역송금 수요 등 큰 달러 매수 수요가 없으면 │

│ │달러화 역시 덜 올라갈 것으로 본다. │

│ │미국이 만약 금리를 올리면 불확실성이 많이 해소될 것으 │

│ │로 본다. 금리를 올리는 쪽으로 공개가 되더라도 큰 영향 │

│ │이 없을 것으로 보이며, 오히려 향후 금리에 대한 로드맵 │

│ │이 그려지면 시장 예상처럼 급하게 올리지는 않을 것으로 │

│ │보인다. 리얼머니들이 움직이지 않으면 달러화가 크게 오│

│ │를 재료는 없는 것으로 보인다. 아시아 통화와 달러, 엔, │

│ │유로의 움직임이 달라질 것으로 보이지만, 길게 보면 서울│

│ │환시에서 달러화는 안정을 찾을 것으로 본다. │

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│ 조영복 │1,135~1,185 │ 1,200 │ 1,250 │ 1,270 │

│중국공상은행├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 과장 │12월은 월말 네고 수요로 하락장세가 연출되는 경우가 많 │

│ │았지만 미국 금리인상 이슈라는 변수가 상존하고 있다. │

│ │금리인상을 점진적으로 실시한다는 시선으로 이머징통화 │

│ │약세의 흐름이 진정되는 모습이지만 실제로 금리인상을 현│

│ │실이 될 경우 달러 강세 흐름을 피할 수 없을 것으로 보이│

│ │며 ECB의 완화적인 통화정책 기조가 12월 회의에서 확인될│

│ │경우 달러 강세로 이머징통화가 크게 흔들릴 수 있을 것으│

│ │로 전망된다. │

│ │중국 위안화의 SDR 편입 후에 중국물에 대한 수요로 단기 │

│ │강세를 인식하는 부분도 있지만, 현재로서는 중국 자금시 │

│ │장에 유동성 부족으로 불안심리가 누적되는 점을 고려하면│

│ │단기적으로 약세기조가 지속될 가능성 크며 위안화 약세 │

│ │는 원화의 하단을 지지할 것으로 보인다. │

│ │12월 연말 네고수급이 상단을 지지하겠지만 전체적으로 강│

│ │달러에 따른 원화 약세가 예상된다. 　 │

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│ 김동욱 │1,140~1,190 │ 1,100 │ 1,050 │ 1,020 │

│ KB국민은행 ├──────┴──────┴──────┴──────┤

│ 차장 │12월 주요 재료는 중국 SDR 편입건과 ECB의 양적완화 기 │

│ │대, FOMC 미국 금리 인상 이슈다. 재료들로 봤을 때 달러 │

│ │화는 하방 경직성 유지하면서 상승할 것으로 보인다. 이제│

│ │껏 중국인민은행(PBOC)에서 무리하게 매도 개입하면서 달 │

│ │러-위안 하락을 유도했는데 위안화 SDR 편입된 후에는 오 │

│ │히려 반작용으로 달러화가 상승할 것으로 보인다. 연말 수│

│ │출업체 네고물량이 나오면서 상단이 제한될 수는 있다. 중│

│ │국 증시 관련 리스크는 금방 수그러들 것으로 보인다. │

│ │한국은행 금리 인하는 어려울 것으로 보고 있다. 현재 달 │

│ │러화 레벨에서도 수출 경쟁력이 좋고 경상수지 흑자가 계 │

│ │속 나오고 있는데 금리를 내릴 명분이 약해보인다. 미국의│

│ │금리 인상 분위기 속에서 우리나라 금리 인하는 어려울 것│

│ │이다. 　 　 　 │

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