<외환딜러 유로-달러 폴> 3월 및 중장기 환율전망표



※다음은 29일 국내 이종통화 전문가들을 대상으로 조사한 유로-달러 3월 및 중장기 환율 전망입니다.

- 3월 레인지 하단 평균: 1.0725달러

- 3월 레인지 상단 평균: 1.1325달러

- 3월 저점: 1.06달러, 고점: 1.15달러

(단위: 달러)

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│ │ 3월 변동폭 │ 3개월 후 │ 6개월 후 │ 12개월 후 │

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│현대선물 │ 1.09~1.15 │ 1.07 │ 1.05 │ 1.05 │

│정성윤 연구원 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ │ 2월 유로-달러 환율은 금융·상품 시장 리스크로 인한 안전통│

│ │화 수요와 영국의 유럽연합(EU) 탈퇴(브렉시트) 우려 및 3월 │

│ │정책 기대감 등에 의한 유로화 매도 압력이 혼재하며 변동성 │

│ │장세를 펼쳤으며 월말 현재 1.10달러대 중반에서 변곡점을 그 │

│ │리고 있다. │

│ │ 3월 초에는 주요 20개국(G20) 회담 결과가 국제금융시장의 흐│

│ │름을 견인할 것으로 예상되지만, 각국의 경제 여건 및 정책 대│

│ │응이 복합적으로 얽혀 있어 금융시장 불확실성 완화를 위한 일│

│ │원화된 정책 공조안을 도출해내긴 어려운 실정이다. │

│ │ 이로 인한 실망감 등이 월초 안전통화로서의 유로화에 상방 │

│ │압력을 견인할 것으로 보인다. │

│ │ 다만, 브렉시트 우려와 3월 상반월을 중심으로 산재해 있는 │

│ │주요국의 정책 모멘텀(중국 양회, 유럽중앙은행과 일본은행 │

│ │ 및 연방준비제도 통화정책회의), 4개 산유국 회동 재료 등이 │

│ │상존하면서 속도 조절 또는 변동성이 동반될 전망이다. │

│ │ 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ) 등의 추가 완화 조치 가 │

│ │능성이 매우 높은 상황이나, 최근 마이너스 금리 도입의 효용 │

│ │은 제한되는 한편으로 은행 리스크 확대 등 부작용 우려는 부 │

│ │상하고 있어 각 정책 당국의 액션에 대한 시장의 요구치를 높 │

│ │이거나 결과에 대한 민감도를 떨어뜨릴 소지가 크다. │

│ │ 결국 국제금융시장의 안정은 가장 늦게 정책 결정에 임하는 │

│ │연방준비제도(연준·Fed)의 금리 인상 속도조절 신호가 나타날│

│ │때에야 가능해 보인다. │

│ │ 다만, 이 역시 '달러화 약세 압력 vs 위험회피(리스크오프) │

│ │완화'의 대결 구도로 이어지며 변동성을 키우는 요인이 될 수 │

│ │있다. │

│ │ 즉, 3월 유로-달러 환율은 2월중 저항선인 1.14달러선 타진 │

│ │후 또 한 번의 변곡점을 형성할 것으로 예상된다. │

│ │ 연준의 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 결과가 시장 심리를 지│

│ │지하고 중국 및 유가발 불안 역시 다소 완화된다면 유로화는 │

│ │정책 모멘텀의 정상적 반영이 전개되며 하락 반전하겠으나, 그│

│ │렇지 못할 경우 고점 상향 조정의 가능성 역시 염두에 두어야 │

│ │할 것이다. 　 　 　 │

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│삼성선물 │ 1.06~1.12 │ 1.05 │ 1.04 │ 1.09 │

│전승지 연구원 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ │ 3월 유로화는 ECB의 추가 완화 발표와 주요국 정책 기대 속에│

│ │위험회피 모드가 완화되고, 브렉시트 우려와 유럽 은행 불안 │

│ │등에 안전통화 역할이 희석되며 하락 압력을 받을 것으로 예상│

│ │된다. │

│ │ 하지만 정책에 대한 불신과 미국의 금리 인상 지연 등으로 상│

│ │승 폭은 제한될 것이다. │

│ │ 3월 ECB는 마이너스 금리 폭 확대와 자산매입 확대 등의 추가│

│ │완화책을 발표할 것으로 예상된다. │

│ │ 3월에는 유로존(유로화 사용 19개국)뿐 아니라 중국의 '양 │

│ │회'(兩會·전국인민대표대회<전인대>, 전국인민정치협상회의 │

│ │<정협>)와 미국 연준의 금리인상 지연 등이 주요국 정책에 대 │

│ │한 기대를 키우며 위험회피 모드를 다소 완화시킬 것으로 보인│

│ │다. │

│ │ 그러나 2월 보여준 정책에 대한 불신으로 위험선호에는 한계 │

│ │가 있을 것이다. │

│ │ 유로화의 안전통화로서의 역할이 유로화 수요를 유발하고 있 │

│ │으나 브렉시트 우려 점증, 유럽 은행 불안 이슈 등에 의해 안 │

│ │전통화 역할은 엔화에 비해서는 약화될 가능성이 높다. │

│ │ 주간 구름대 하단인 1.11달러가 저항선으로 작용하는 가운데 │

│ │60주 이동평균선(1.106달러)과 올해 저점으로 작용하고 있는 │

│ │1.07달러 하향 시도가 예상된다.　 　 │

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│산업은행 │ 1.07~1.14 │ 1.10 │ 1.13 │ 1.15 │

│신영준 과장 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ │ 2월초 미국 서비스업 지수의 2년래 최저치 하락, 비농업부문 │

│ │고용(NFP)의 예상 하회 등에 영향받아 숏커버링이 일어나자 │

│ │유로-달러 환율은 1.10달러를 상향 돌파했다. │

│ │ 유로-달러는 한국 설 연휴 기간 중 이어진 각국 증시의 폭락,│

│ │중국 외환보유고 급감 등 세계 금융시장 불안 증폭에 따른 위 │

│ │험회피(리스크 오프)에 재닛 옐런 연준 의장의 미국 금리 인상│

│ │지연 시사 발언까지 더해지자 1.135달러까지 급격한 상승세를 │

│ │보였다. │

│ │ 이후 마리오 드라기 ECB 총재가 3월 부양책 가능성을 시사하 │

│ │는 비둘기파적 발언을 하자 유로-달러는 다시 '역 V자'를 그리│

│ │며 1.10달러 언저리에 안착했고, 2주 앞으로 다가온 3월 ECB의│

│ │통화정책회의 결과에 이목이 집중돼 있는 상황이다. │

│ │ 유로-달러는 ECB의 추가 완화 기대감에 단기적으로는 하락 압│

│ │력 받을 것으로 예상되나, 세계 경기 불안에 따른 리스크오프 │

│ │분위기로 로 하단을 지지받을 수 있을 것으로 보인다. │

│ │ 또 브렉시트에 더해 덱시트(덴마트의 EU 탈퇴), 첵시트(체코 │

│ │의 EU 탈퇴)로 이어지고 있는 정치적 리스크까지 겹치며 불확 │

│ │실성이 커져 변동성 큰 레인지 장세를 보일 가능성이 높다. │

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│신한은행 │ 1.07~1.12 │ 1.08 │ 1.09 │ 1.12 │

│김석민 과장 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ │ 유로화는 작년 말부터 유지돼 오던 1.08~1.10달러 밴드를 상 │

│ │향 돌파하며 단기적으로 기술적인 상승 궤도에 진입한 상황으 │

│ │로, 현재 200일 이동평균선이 위치한 1.10달러 레벨 중반에서 │

│ │등락을 거듭하고 있다. │

│ │ 그러나 현재 시장에는 ECB의 추가 완화, 브렉시트, 유럽 금융│

│ │기관 불안 등 유로화의 하락에 우호적인 재료들이 월등히 많은│

│ │상황이다. │

│ │ 또한 미국의 국내총생산(GDP), 실업률, 소비자물가지수(CPI) │

│ │등 주요 경제지표가 양호한 모습을 보이고 있어 미국의 추가 │

│ │금리 인상에 대한 기대감이 충분히 재부각될 수 있는 상황이 │

│ │고, 이에 따른 달러화 강세도 나타날 수 있다. │

│ │ 유가와 세계 증시 불안으로 야기된 리스크오프 추세는 지속될│

│ │것으로 예상되나, 앞서 언급한 유로화 약세 이유와 미국의 펀 │

│ │더멘털에 따른 달러화 강세 논거가 겹치면서 3월 유로화는 하 │

│ │락 추세를 보일 것으로 예상된다. 　 │

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