<외환딜러 유로-달러 폴> 5월 및 중장기 환율전망표



※다음은 29일 국내 이종통화 전문가들을 대상으로 조사한 유로-달러 5월 및 중장기 환율 전망입니다.

- 5월 레인지 하단 평균: 1.1067달러

- 5월 레인지 상단 평균: 1.1550달러

- 5월 저점: 1.10달러, 고점: 1.16달러

(단위: 달러)

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│ │ 5월 변동폭 │ 3개월 후 │ 6개월 후 │ 12개월 후 │

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│산업은행 │ 1.10~1.15 │ 1.10 │ 1.13 │ 1.15 │

│신영준 과장 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ │ 3월부터 이어진 미국 금리 인상 기대감 약화 및 연방준비제도│

│ │(Fed·연준)의 비둘기파적 정책 지속 전망에 5개월래 최고치인│

│ │1.14달러 위에서 한달을 시작한 유로-달러는 견고한 미국의 3 │

│ │월 비농업부문 고용지표(NFP), 국제유가 상승으로 인한 위험선│

│ │호 심리 개선 등에 따라 1.12달러대를 테스트하기도 했으나 │

│ │1.12달러 중반대의 강한 지지력을 확인하며, 근래 들어 보기 │

│ │드물게 1.12~1.14달러 사이의 비교적 좁은 레인지에서 움직이 │

│ │며 4월 한달을 보냈다. │

│ │ 4월말 연방공개시장위원회(FOMC) 및 일본은행(BOJ)도 특별한 │

│ │정책 변경 없이 마무리돼 5월에 유로-달러 환율의 하단은 단단│

│ │히 지지되는 가운데 시장은 방향성 탐색을 위한 추가 재료 찾 │

│ │기에 나설 것으로 전망된다. │

│ │ 잠시 수면 아래로 가라앉은 영국의 유럽연합(EU) 탈퇴(브렉시│

│ │트) 관련 이슈가 6월이 가까워짐에 따라 다시 헤드라인 리스크│

│ │로 작용할 것으로 보인다. │

│ │ 5월은 금리 인상이 미국 대선에 영향을 줄 수 있다는 여론이 │

│ │연준에 부담으로 작용할 가능성 등 경제 외적인 정치적 리스크│

│ │에 많은 영향을 받는 한달이 될 것으로 예상된다. │

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│신한은행 │ 1.10~1.16 │ 1.13 │ 1.14 │ 1.16 │

│김석민 과장 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ │ 4월 유로화는 유럽중앙은행(ECB)이 정례 통화정책회의에서 기│

│ │존 정책을 유지하고, 미국 FOMC도 기존의 스탠스인 신중하고 │

│ │점진적인 금리 인상을 시사하면서 정책적인 이슈로 인한 움직 │

│ │임은 크지 않았다. │

│ │ 연초부터 시장을 지배해온 안전자산 선호(risk off) 심리가 │

│ │중국의 경제 안정과 유가 및 원자재 가격 상승으로 누그러들면│

│ │서 투자심리가 살아난 영향으로 유로화는 소폭 하락하는 모습 │

│ │을 보였다. │

│ │ 그러나 이것은 단기 상승에 대한 되돌림으로 판단되며 유로화│

│ │의 상승 추세는 지속될 것으로 예상된다. │

│ │ 기술적으로 장단기 이동평균선이 상승 방향으로 정배열되었 │

│ │고, 2015년말부터 이어져온 상승 추세선 상단에서의 움직임이 │

│ │지속되고 있어 추가 상승이 예상된다. │

│ │ 그러나 2015년 12월을 시작점으로 봤을 때의 엘리어트 파동이│

│ │상승 5파 이후 일시 하락 파동에 있는 것으로 판단되며, 일봉 │

│ │차트상 머리 어깨형(head and shoulder) 패턴이 나타나고 있어│

│ │ 단기 하락 가능성이 있다. │

│ │ 하지만 장기 상승 추세를 훼손시킬 만큼의 하락은 없을 것으 │

│ │로 예상된다. │

│ │ 또 브렉시트 관련 설문조사에서 EU 잔류 응답 비율이 지속적 │

│ │으로 높아지면서 브렉시트에 대한 우려가 약화된 점도 유로화 │

│ │의 상승요인으로 작용하고 있다. │

│ │ 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 유로화의 투기적 숏│

│ │포지션도 지속적으로 감소해 2014년 2분기 이후 최저치를 보이│

│ │고 있다. │

│ │ 앞서 거론한 이유들과 기존 미국과의 통화정책 차이에 베팅했│

│ │던 과도한 포지션 쏠림이 제자리를 찾는 과정이 지속되며 유로│

│ │화는 상승세를 지속할 것으로 예상된다. 　 │

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│현대선물 │ 1.12~1.155 │ 1.08 │ 1.05 │ 1.02 │

│정성윤 연구원 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ │ 5월 유로화는 전강후약의 흐름이 주를 이룰 전망이다. 4월 중│

│ │진행된 3대 중앙은행 정책회의에서 연준은 금리인상 신호에 소│

│ │극적인 태도를 보였고, BOJ와 ECB는 기존 정책을 유지했다. │

│ │ 이는 결국 달러화 약세, 즉 유로화의 강세에 힘을 실어주는 │

│ │결과를 낳았고, 5월에는 정책회의 부재로 추세적 모멘텀 확보 │

│ │가 어려운 가운데 단기적으로 현재의 달러화 약세 기조가 조금│

│ │더 이어질 전망이다. │

│ │ 다만, 정책 모멘텀이 소강 상태에 들어가는 만큼 외환시장의 │

│ │경제지표에 대한 민감도는 보다 증폭될 것으로 예상되며, 3~4 │

│ │월 중 진행된 국제유가의 가파른 반등 흐름이 결국 유로화 대 │

│ │비 달러화의 상대적 견조함을 회복시킬 것으로 보인다. │

│ │ 미국의 고용 개선이 지속되는 한편으로, 유로존(유로화 사용 │

│ │19개국) 대비 보다 강한 물가상승률을 보여온 미국의 추가적인│

│ │인플레이션 갭(실제 물가상승률과 목표 물가상승률 간 차이) │

│ │축소, 앞서 상승한 유가 흐름이 원유 생산국인 미국의 제조업 │

│ │경기둔화 완화를 지지하는 현상 등이 나타날 것으로 예상된다.│

│ │ 이런 가운데 월말로 갈수록 6월 이벤트 (2일: ECB 정책회의, │

│ │15일: FOMC, 16일: BOJ 회의, 23일: 영국의 브렉시트 국민투 │

│ │표)에 대비하는 장세가 진행될 전망이다. │

│ │ 브렉시트 위험 등 유로존 고유의 리스크 상존으로 4월 고점을│

│ │크게 넘어서지 못하는 레벨에서 상단을 확인한 후 레인지 하단│

│ │을 탐색하는 흐름이 전개될 것으로 예상된다. 　 │

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│삼성선물 │ 1.10~1.15 │ 1.10 │ 1.09 │ 1.07 │

│전승지 연구원 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ │ 5월 유로화는 뚜렷한 방향성을 보이기보다는 달러화 향방과 │

│ │브렉시트 이슈 등으로 4월과 같은 변동성 장세를 이어갈 것으 │

│ │ 로 전망된다. │

│ │ 5월에는 ECB 회의가 없고, 여타 내부 이슈도 부재해 대외 변 │

│ │ 수의 영향력이 커질 것으로 보인다. │

│ │ 4월 FOMC에서 연준이 금리인상 힌트를 명확히 주지 않음에 따│

│ │라 달러화는 혼조세를 나타내겠으나, 견조한 미국 경제지표와 │

│ │ 연준 관계자들의 발언에 지지력을 확인할 것으로 예상된다. │

│ │ 다만 달러화의 지지력에도 최근 개선되고 있는 유로존 경제지│

│ │ 표들은 유로화의 하락을 제한할 것이다. │

│ │ 6월 브렉시트 국민투표를 앞두고 이에 대한 영국 내 여론에 │

│ │유로화가 민감한 반응을 보일 것으로 예상되나, 최근 브렉시트│

│ │ 반대가 힘을 얻고 있어 시장 불안 가능성은 낮아 보인다. │

│ │ 기술적으로 작년 10월 고점인 1.149달러가 저항선으로, 60일 │

│ │ 이평선인 1.119달러가 지지선으로 위치해 있다. │

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