<표> 8월 및 중장기 달러-원 전망-①



(단위: 원)

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│ 기관명 │ 8월 전망치 │ 2016년 3분기 │2016년 4분기│2017년 1분기│

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│ 장원 │ 1,110~1,170 │ 1,160 │ 1,170 │ 1,160 │

│신한은행 과장 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ │월초에 단기적으로 저점을 다지지 않을까 한다. 미국 비농업 │

│ │고용 지표가 호조를 보인다면 다시 미국 9월 금리 인상 이슈가│

│ │부각되면서 달러화가 반등하는 흐름도 가능해 보인다. 7월 │

│ │FOMC에서 연내 금리인상 가능성은 열어뒀기 때문이다. 연준의 │

│ │스탠스가 매파적이었음에도 어느 정도 예상한 수준에 불과해 │

│ │달러화가 하락했지만 8월에는 1,100원 하회는 어렵다고 본다. │

│ │7월 달러화가 꾸준히 하락 분위기였던 만큼 딜러들의 피로감도│

│ │나타나고 있어 포지션 부담도 있다. 이에 시장 참가자들이 달 │

│ │러화 반등을 위한 재료에 집중할 가능성이 커 7월 미국 고용지│

│ │표가 주목된다. │

│ │ 역내 수급상으로 수출업체들의 이월 네고 부담이 있는 점은 │

│ │달러화 하락 재료다. 따라서 달러화는 월초 무거운 흐름을 이 │

│ │어가겠으나 중반 지나면서 반등할 것으로 본다. 1,124원 레벨 │

│ │이 단기 저점 정도로 보고 있다.　 　 │

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│ 김동욱 │ 1,100-1,160 │ 1,090 │ 1,080 │ 1,060 │

│KB국민은행 차 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 장 │전통적으로 8월은 유가증권시장에서 주식 강세가 나타나기 때 │

│ │문에 위험자산 선호 분위기가 점진적으로 이어질 것으로 예상 │

│ │한다. 국내주식시장의 외국인 순매수에 따른 원화 매수·달러 │

│ │매도에 따라 8월에도 달러-원 하락세가 이어질 것으로 보고 있│

│ │다. FOMC에서 금리 인상과 관련한 기대가 상당 부분 희석된 상│

│ │태에서 리얼머니 위주의 수급 장세가 될 것이다. │

│ │ 모멘텀상으로도 달러 약세 분위기가 더 이어지면서 하단을 낮│

│ │추지 않을까 한다. 기술적으로도 1,120원 근처에서 이렇다할 │

│ │지지선이 보여지지 않아 달러화 전망도 위보단 아래가 편해 보│

│ │인다. │

│ │ 다만 중국 당국의 은행 자산관리상품(WMP)에 대한 규제 강화 │

│ │등 소식에 달러화 하단이 지지될 수 있다. 하지만 중국 위안화│

│ │가 절상 고시되는 등 중국 당국도 위안화가 과도하게 약세로 │

│ │흐르는 것을 불편해 하는 것으로 보여 관련 재료는 상쇄될 것 │

│ │으로 보고 있다. 　 　 │

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│ 남경태 │ 1,115~1,150 │ 1,100 │ 1,100 │ 1,100 │

│IBK기업은행 과├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 장 │8월은 휴가철인만큼 조용한 한달이 될 것으로 예상한다. 특히 │

│ │8월에는 FOMC와 BOJ가 없다. 다만 영란은행(BOE)의 통화정책 │

│ │결정 회의가 주목된다. 여기서 완화적 조치가 발표될 가능성이│

│ │있다. 2일 BOJ의 추가 부양책 발표가 예고됐고 BOE의 기준금리│

│ │인하 가능성 등 월초 재료에 따라 달러화가 움직일 것이다. 미│

│ │국 비농업 고용 지표도 주요 재료다. │

│ │ 전반적으로 환시의 리스크온(위험자산 선호) 흐름은 계속될 │

│ │것으로 보인다. 미국 비농업 고용지표가 호조를 보일 가능성이│

│ │크고 BOE도 완화적 정책을 발표한다면 신흥국 시장 강세가 이 │

│ │어지면서 달러화가 무거운 흐름을 보일 것이다. │

│ │ 다만 경기가 회복될수록 미국 금리인상 기대도 함께 커지므로│

│ │달러화 하락 속도는 빠르지 않을 것이다. 한국은행 금융통화 │

│ │위원회의 금리 인하는 쉽지 않아 보인다. 　 │

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│ 이준용 │ 1,110~1,160 │ 1,140 │ 1,160 │ 1,180 │

│KDB산업은행 과├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 장 │ 7월 FOMC 이후 롱포지션 스탑 물량으로 연저점을 경신한만큼 │

│ │달러화 하락 추세가 이어질 전망이다. 아직 달러화가 바닥 수 │

│ │준이라고 하기에도 성급해 보인다. 9월에 당장 미국이 기준금 │

│ │리를 인상하기 쉽지 않을 것이라는 기대심리도 상존하고 있다.│

│ │ 하지만 언제든 저점 인식에 따른 달러화 반등 가능성도 열어 │

│ │둬야 할 것이다. 한국은행이 다시 금리를 인하할 수 있다는 전│

│ │망이 부각되면 하면 원화 약세 반전도 가능하다. │

│ │ 　 　 　 │

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│ 류현정 │ 1,100~1,145 │ 1,110 │ 1,110 │ 1,110 │

│씨티은행 부장 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ │ 당분간 큰 악재가 없을 것으로 보이는 가운데 달러-원 환율은│

│ │수급에 연동될 것으로 예상한다. 레벨이 낮은 탓에 추격 매도 │

│ │에는 소극적이지만 조금만 반등해도 매물이 나와 상단을 제한 │

│ │하고 있다. 미국 기준금리 인상 가능성에 따른 동력이 추세를 │

│ │돌릴 수 있을지 관심거리지만 일단 하락세로 무게 중심이 쏠려│

│ │있다. │

│ │ 저점에서는 당국 개입에 대한 경계도 있지만 당국의 최근 입 │

│ │장은 시장 변동성을 완화하는 데 초점이 맞춰져 있는 것으로 │

│ │보인다. 중국 경제 침체와 위안화 절하세, 유럽발 리스크 등 │

│ │원화 약세를 유발했던 요인들에 피로감을 느끼는 시각이 늘어 │

│ │달러화도 눌리고 있다. 외국인의 주식 순매수나 채권 시장 자 │

│ │금 유입 동향을 볼 때 원화가 강세를 나타낼 가능성이 보인다.│

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