<표> 12월 및 중장기 달러-원 전망-①



(단위 : 원)

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│ 기관명 │ 12월 전망치 │ 2017년 1분기 │2017년 2분기│2017년 3분기│

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│ 장원 │ 1,155~1,190 │ 1,170 │ 1,160 │ 1,150 │

│ 신한은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 과장 │ 전체적인 달러화 상승 흐름은 이어질 것으로 본다. 미국 FOMC│

│ │를 앞둔데다 국내 정치적 상황 등 불확실성이 계속되고 있다. │

│ │다만 12월 FOMC 이후에는 조정되는 것으로 보는 게 큰 흐름이 │

│ │다. 국내 상황을 보면 추가로 달러화가 아래로 밀릴 것이라 보│

│ │기엔 조금은 부담스럽다. 제한적이나마 고점을 높여가며 올라 │

│ │갈 것이다. 레인지는 크게 보고 있는데 하단 1,155원까지 내려│

│ │가기엔 쉽지 않을 것이다. 당국 경계감이나 수출업체의 네고물│

│ │량을 소화하고 올라와서다. 월말 네고물량이 만만치 않았지만 │

│ │크게 두드러지지 않았다. 내년 ‘상고하저’를 예상한다. 미국│

│ │이 내년에 금리 인상을 두번 정도 할 것으로 예상되는데, 첫 │

│ │번째 인상에는 달러화가 반짝 오를수 있겠지만, 다음에는 시장│

│ │에 재료가 반영될 것이다. 국내 정치적 불안도 정리될 것이다.│

│ │ 　 　 　 │

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│ │ 1,140~1,190 │ 1,140 │ 1,120 │ 1,100 │

│ 하준우 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ DGB대구은행 │ 12월 미국 금리 인상은 기정사실화됐다고 본다. 연준에서 이│

│ 과장 │후 금리 인상 경로 등에 대한 코멘트가 나올 수 있어서 달러화│

│ │는 위아래 가능성을 다 열어둬야 할 것이다. 변동성 장세는 당│

│ │분간 이어질 것으로 본다. 제일 큰 이벤트는 역시 월초부터 있│

│ │을 미국 비농업 부문 고용자 및 실업자 수부터 시작해 15일 12│

│ │월 FOMC까지다. 워낙 달러 강세 재료가 선반영돼 있고 달러 인│

│ │덱스가 많이 상승해 달러화 1,180원대 중반대에서 어느 정도 │

│ │상단 확인됐다고 볼 수 있지만 거의 1년을 끌어온 미국 금리 │

│ │이벤트라 이목은 집중될 것이다. 1,180원대 후반 고점을 찍었 │

│ │고 미국과 우리나라의 국고채 금리가 크게 올라와있는 상태라 │

│ │12월 미국의 기준금리 인상 결정 이후에는 안정세를 찾는 방향│

│ │으로 갈 것이다. 현재 단기 금리 경우 미국 기준금리 인상 기 │

│ │대심리를 대부분 반영한 상태다. 트럼프 신행정부가 시작되면 │

│ │시장 불확실성도 해소되면서 달러화도 하락할 것이다. 연준에 │

│ │서 금리 인상 속도에 대해 매파적으로 나온다면 1,200원도 가 │

│ │겠지만 기존 스탠스에서 크게 변하지 않을 것이다. 연말 북클 │

│ │로징으로 비드 오퍼 스프레드 넓어지면서 변동성 장세는 이어 │

│ │질 수 있겠으나 이벤트가 해소되면 달러화 방향은 아래쪽으로 │

│ │본다. 　 　 　 │

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│ 서정우 │ 1,145~1,210 │ 1,195 │ 1,215 │ 1,200 │

│ KEB하나은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 과장 │ 국내 이슈로는 ‘최순실 게이트’ 이후 불거진 정치적 불안감│

│ │이 있다. 탄핵 정국 이슈도 불거졌다. 제3차 대국민 담화가 있│

│ │었지만 당장 임팩트는 없었다. 하지만 점차 하야 이슈들이 불 │

│ │거지면 뇌관처럼 불안정성이 커질 수 있다. FOMC 이전까지는 │

│ │다들 결과에 대한 관망세 이어질 것이다. 금리 인상 가능성이 │

│ │커져 달러화가 상승할 이슈들이 시장에는 더 많다. 현재 시장 │

│ │상황은 월말 네고 수급과 달러화가 급등한 데에 대한 조정이 │

│ │이어지고 있지만 12월 연말이 다가오면 상승 국면 확률이 높다│

│ │고 본다. 　 　 　 │

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│ 이준용 │ 1,160~1,200 │ 1,180 │ 1,160 │ 1,140 │

│ KDB산업은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 과장 │ 달러화 상승세가 재개되지 않을까 한다. 월말 지나고 미국 고│

│ │용지표 나오면 미국 기준 금리 인상 분위기가 되살아나면서 달│

│ │러화 상승세가 나타날 것이다. 일단 미국 금리 이슈가 선반영 │

│ │되긴 했지만 12월 FOMC 전까진 관련 기대감에 달러화가 더 상 │

│ │승할 여지가 남아있다고 본다. 기준금리 인상 후에는 조정 가 │

│ │능성 있다. │

│ │ 달러-엔과 글로벌 달러 인덱스와 연동은 이어질 것으로 본다.│

│ │ 국내적으로 정치적 불확실성이 상존해 하단이 지지될 것이다.│

│ │ 이후 정국 안정되면서 달러화가 하락할 수도 있겠지만 시기가│

│ │ 정해지지 않았다. 이탈리아 국민 투표 재료 또한 유로-달러 │

│ │환율에 영향을 주면서 달러화에 리스크 요인으로 작용할 것이 │

│ │다. 　 　 　 │

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│ 김동욱 │ 1,160~1,190 │ 1,080 │ 1,070 │ 1,050 │

│ KB국민은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 차장 │ 12월 FOMC를 앞두고 달러화는 1,160원대에서 지지력을 보일 │

│ │것이다. 최근 미국 달러 강세로 급격했던 달러화 상승세와 1,1│

│ │80원 위 고점 인식에 따른 레벨 부담은 있다고 본다. 따라서 1│

│ │,190원 레벨에서 상단이 제한될 것으로 전망한다. │

│ │12월 미국 기준금리 인상이 확실시되고 있어 미국 금리인상 전│

│ │까지는 기대 심리로 달러화 상승세가 이어지겠으나 금리 인상 │

│ │이후는 차익실현 및 포지션 조정이 있을 가능성이 있다. 미국 │

│ │기준금리 인상에 따른 국내 금리 동반 상승 기대와 글로벌 주 │

│ │식시장 활황에 따른 외국인 투자자들의 국내 주식투자 등 자금│

│ │유입 등은 달러화 하락 재료가 될 것이다. │

│ │ 국내 경제 성장률 저하와 대내외 정치불안 등의 요인에 의한 │

│ │하방 경직성은 있다고 본다. 　 　 │

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