<표> 1월 및 중장기 달러-원 전망-①



(단위 : 원)

┌───────┬───────┬───────┬──────┬──────┐

│ 기관명 │ 1월 전망치 │ 2017년 1분기 │2017년 2분기│2017년 3분기│

├───────┼───────┼───────┼──────┼──────┤

│ 이준용 │ 1,190~1,230 │ 1,210 │ 1,230 │ 1,210 │

│ KDB산업은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 과장 │ 아직 달러화 방향성은 위로 보고 있다. 달러 강세가 아직 유 │

│ │효하다. 트럼프 행정부가 공언해 온 대로 부양 정책을 쓸 것이│

│ │고 물가 상승 기대가 크다. 반대로 한국경제는 개선의 가능성 │

│ │이 커 보이지 않는다. 중국 경기 불안 우려도 있다. 내년에도 │

│ │기조적으로 달러 강세로 '상고하저' 패턴을 예상하고 있다. │

│ │ 내년 금리 인상 횟수가 2회에서 3번으로 상향 조정됐는데 하 │

│ │한선이라는 시각도 있다. 다만 경험적으로 지켜봐할 문제다. │

├───────┼───────┬───────┬──────┬──────┤

│ 김동욱 │ 1,195~1,215 │ 1,100 │ 1,070 │ 1,050 │

│ KB국민은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 차장 │ 달러화 레벨 부담과 당국의 환율 관리 경계심리 등에 의해 │

│ │추가적인 달러 롱포지션 구축이 제한될 것으로 보고 있다. 글 │

│ │로벌 달러 강세 흐름이 다소 주춤해져 1월 달러화는 상단이 무│

│ │거운 흐름을 보일 것으로 전망된다. │

│ │ 연말에 구축된 역외 롱포지션 청산 및 국내기업 결제 및 송금│

│ │ 수요 감소는 그간의 달러화 상승 추세를 전환시킬 수 있다. │

│ │또한, 트럼프 랠리도 오는 1월 20일 대통령 취임 이후 다소 진│

│ │정세로 돌아서면서 글로벌 달러 강세 흐름에 변화를 줄 것으로│

│ │ 전망된다. 다만, 지속되는 유로존 리스크와 함께 국내 지표 │

│ │부진 및 정국 불안은 안전자산 선호와 함께 원화 약세로 달러 │

│ │화에 하방경직성을 제공할 것이다. 　 │

├───────┼───────┬───────┬──────┬──────┤

│ 박재성 │ 1,180~1,230 │ 1,210 │ 1,220 │ 1,210 │

│ 우리은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 차장 │ 글로벌 달러 강세가 얼마나 갈 지가 관건일 것이다. 연초 중 │

│ │국 경기 경착륙 우려도 슬며시 나오고 있어서 달러 강세가 이 │

│ │어질 가능성은 더욱 크다고 본다. 1월말 정도면 트럼프 신 행 │

│ │정부가 출범되는데 취임식 전까지 정책 불확실성 등으로 달러 │

│ │화가 상승 시도할 것이다. 위안화, 한국 원화가 약세를 보이면│

│ │서 달러화 고점을 높일 것으로 보인다. 유럽발 정치적 불확실 │

│ │성은 직접적 영향은 없지만 선거 결과 등 이벤트 결과가 나오 │

│ │기 전까지 관련 불확실성을 끌고 가야 할 것이다. │

├───────┼───────┬───────┬──────┬──────┤

│ 노광식 │ 1,180~1,230 │ 1,205 │ 1,189 │ 1,180 │

│ Sh수협은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 차장 │1월 초·중순까지 도널드 트럼프 대통령 취임이 있기 전까지는│

│ │ 불확실성이 유지될 것이다. 달러 금리도 고공행진하고 있어서│

│ │ 달러화 상승은 불가피해 보인다. 중순 이후에는 내각 윤곽이 │

│ │잡히고 여러 경제적인 정책이 발표되면서 불확실성이 해소될 │

│ │것으로 보고 있다. │

│ │ 코스피도 '연초 효과'로 상승할 수 있고 외국인 투자자들의 │

│ │자금 유입을 기대할 수 있다. 이에 따라 달러화 상단도 제한될│

│ │ 것이다. 　 　 　 │

├───────┼───────┬───────┬──────┬──────┤

│ 유원준 │ 1,160~1,230 │ 1,280 │ 1,250 │ 1,220 │

│ 중국공상은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 과장 │연 초반에는 현재 분위기 이어가며 추가 상승 시도가 있을 것 │

│ │으로 예상하나 이월 네고 물량과 레벨 부담에 추가 상승 여지 │

│ │는 크지 않아 보인다. 또한, FOMC까지의 시간적 여유가 있는 │

│ │데다 오는 1월 20일 트럼프 취임식에 시선이 쏠리면서 지켜보 │

│ │자는 심리가 커질 것으로 생각된다. 글로벌 달러의 차익실현 │

│ │물량 따른 조정과 함께 달러화도 포지션 축소 혹은 스퀘어 후 │

│ │대기 모드에 들어갈 것으로 전망한다. │

│ │ 한국은행 금융통화위원회의 금리 인하는아직 이르다고 본다. │

│ │가계부채를 고려하면 추후에도 인하는 쉽지 않아 보인다. 자산│

│ │시장의 흐름은 양호해 미국과의 금리 격차에 따른 자본 유출 │

│ │우려도 아직 이르다. 다만, 연초부터 달러-위안 환율이 7.0위 │

│ │안대를 돌파하고 중국발 '리스크 오프'가 확산하면 전고점 시 │

│ │도도 가능할 수 있다. 　 　 │

└───────┴─────────────────────────────┘

(서울=연합인포맥스)