<표> 4월 및 중장기 달러-원 전망-②



(단위 : 원)

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│ 기관명 │ 4월 전망치 │ 2017년 2분기 │2017년 3분기│2017년 4분기│

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│ 장원 │ 1,090~1,140 │ 1,140 │ 1,135 │ 1,145 │

│ 신한은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 과장 │트럼프 케어 좌초에 따라 향후 트럼프 행정부 정책 수행 능력 │

│ │에 대한 우려로 달러 약세가 이어질 것이다. 달러화는 하향 안│

│ │정화 될 것이다. 4월 환율보고서 나오니까 이와 관련한 경계도│

│ │ 있다. 미국이 3월에 금리 인상을 했지만 이제 금리 이슈로 1,│

│ │200원까지 끌어올릴 힘은 없어 보인다. 달러 강세 흐름이 한풀│

│ │ 꺾인 가운데 대만 달러 등 아시아 통화가 강세로 가고 있어 │

│ │일단 원화도 강세 흐름이 유효할 것이다. 환율보고서 전까지 │

│ │당국 경계가 약하다 보니 1,110원대 초반에서 지지부진한 흐름│

│ │이 이어질 것이다. 외국인 투자자들도 통안채 매입 등 원화 강│

│ │세 베팅을 이어가고 있어 분위기가 당장 바뀌진 않을 것으로 │

│ │본다. 조동철 한국은행 금융통화위원회 위원이 통화정책이 미 │

│ │국과 다른 방향으로 갈 수도 있다고 발언해 기준금리 인하 기 │

│ │대가 불거진다면 모를까 그렇지 않다면 달러화가 레벨을 크게 │

│ │올리긴 어려울 것이다. 상승 요인이라면 프랑스 극우정당 지지│

│ │율이 높아 유로존 정치적 리스크를 꼽을 수 있다. 국내적으로 │

│ │최근 조선사 구조조정 등 일련의 상황을 보면 펀더멘털 상으로│

│ │ 원화가 계속해서 강세로 가긴 어려워 보인다. │

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│ 김동욱 │ 1,090~1,140 │ 1,050 │ 1,070 │ 1,090 │

│ KB국민은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 차장 │ 미국의 지속적인 경기회복을 위해 달러 약세 정책은 이어질 │

│ │것으로 보인다. 국내 수출 증가세와 관련해 원화 강세는 다소 │

│ │조정을 받을 수 있겠으나, 4월 중순 정도에 예정된 환율보고서│

│ │ 등을 감안해 본다면, 달러화는 위보다는 아래가 편해 보인다.│

│ │ 유가증권시장으로의 외국인 자금 유입이 지속할 것으로 예상 │

│ │해 이와 관련한 원화 강세도 달러화 하락 요인으로 작용할 것 │

│ │이다. │

│ │ 미국 및 유럽 정치적 불확실성 등에 따라 달러화 하단이 지지│

│ │가 되며 하락 속도 조정하는 요인이 될 것이다. │

│ │ │

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│ 김희웅 │ 1,110-1,140 │ 1,140 │ 1,150 │ 1,150 │

│노바스코샤은행├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 본부장 │일단 세 가지 요인으로 달러화 하단 지지력이 나타날 것으로 │

│ │예상한다. 물론 상당 부분 선반영됐지만, 미국의 금리 인상 가│

│ │능성, 브렉시트 과정에서의 불확실성, 외국인 주식 배당 관련 │

│ │역송금 등이 있다. 환율보고서를 앞둔 점이 달러화 상승 속도 │

│ │를 조절하는 재료가 되겠으나 특별히 새로운 이슈는 아니다. │

│ │환율조작국 지정에 대한 우려도 이미 선반영된 부분이 있고 지│

│ │정되지 않을 수도 있다. 달러화 하단에서 매수 개입 경계도 여│

│ │전할 것으로 본다. │

│ │현재 거주자 외화 예금이 많아 매물은 계속 나오겠으나 이미 │

│ │연저점 확인한 상황에서 달러화는 점진적으로 상승할 것으로 │

│ │보고 있다. 계속 미국 금리가 올라간다면 외국인 투자자들도 │

│ │한국 채권을 계속해서 사긴 어려울 것이다. 베이시스 차 있긴 │

│ │하지만 자금 유입 속도는 점차 둔화할 것이다. │

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│ 하준우 │ 1,090~1,135 │ 1,100 │ 1,120 │ 1,100 │

│ DGB대구은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 과장 │제일 큰 이슈가 환율보고서다. 날짜가 지정된 게 아니라 보고 │

│ │서 결과가 나오기 전까진 계속해서 달러화 상단을 제한할 것으│

│ │로 보인다. 우리나라가 환율조작국에 지정되지 않더라도 대만 │

│ │이나 중국 등 다른 아시아 국가가 지정되면 원화가 프록시 통 │

│ │화로 다른 통화 움직임을 선반영하는 특징 때문에 영향을 받을│

│ │ 것이다. 달러화 하락 재료다. 하지만 많은 시장 참가자들이 │

│ │환율조작국 지정을 염두에 두고 있고 3월 미국 금리 인상 이후│

│ │에 달러화가 꽤 하락하면서 어느 정도 선반영된 부분이 있다. │

│ │만약 지정되더라도 아주 큰 충격은 없을 것으로 본다. 프랑스 │

│ │대선에서 마린 르펜이 표를 많이 받을 경우 달러화가 상승할 │

│ │수 있다. 환율조작국 지정 여부 떠나서 현 레벨이면 아래쪽엔 │

│ │당국 개입 경계도 상당 부분 있을 것이다. 해외 펀드들이 단기│

│ │적으로 달러-원 하락에 베팅해 이익을 봤기 때문에 이에 대한 │

│ │차익실현 가능성도 있다. │

│ │ 수출업체들은 달러화가 크게 오를 것이란 기대가 없어서 반등│

│ │ 시 매도하려 할 것이다. 수급은 어느 정도 균형을 이룰 것으 │

│ │로 본다. │

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│ 유원준 │ 1,075~1,145 │ 1,120 │ 1,140 │ 1,160 │

│ 중국공상은행 ├───────┴───────┴──────┴──────┤

│ 과장 │4월은 어려운 한 달이 될 것 같다. 재무보고서 발표 전까지 급│

│ │등 가능성은 낮게 보고 있다. 환율조작국으로 지정될 가능성은│

│ │ 작지만 기준이 변경되면서 지금보다는 심층 대상이 될 가능성│

│ │을 염두에 두고 있다. 조작국 지정 시 환율은 5%가량 갭다운 │

│ │가능하다고 본다. 하지만 그 후는 당국의 시장안정조치와 외국│

│ │인 투자자의 원화 자산 매각 후 환전수요로 반등을 예상한다. │

│ │다만, 별다른 리스크 오프 이슈가 없다면 재무보고서와 관계없│

│ │이 아래쪽이 우호적일 것으로 전망한다. │

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(서울=연합인포맥스)