<표> 12월 및 중장기 달러-원 전망-②

(단위 : 원)



◆서정우 KEB하나은행 차장

금통위에서의 기준금리 인상으로 외국인 자본 유입이 확대되고 견고한 원화 펀더멘탈이 유지될 것으로 보고 있다. 장기적 관점에서는 하락세가 지속될 수 있으나, 단기간에 달러-원 환율이 가파르게 내려온 만큼 미국 FOMC 금리 인상 전망과 외환 당국 경계 심리로 하단이 지지될 것이다.

최근 북한 미사일 도발로 지정학적 리스크가 재부각되며 환율 상승 가능성도 배제할 수는 없지만, 그동안의 학습효과로 위험 회피 심리가 고조되지는 않을 것으로 보인다. 12월 FOMC 금리 인상 여부를 주목하며 회의 전후로 변동성 확대되는 모습을 보일 것이다.

┌─────────┬─────────┬────────┬────────┐

│ 12월 전망치 │ 2018년 1분기 │ 2018년 2분기 │ 2018년 3분기 │

├─────────┼─────────┼────────┼────────┤

│ 1,070~1,110 │ 1,090 │ 1,070 │ 1,050 │

└─────────┴─────────┴────────┴────────┘

◆김대훈 BNK부산은행 차장

하락세가 완만하게 이어지더라도 여러모로 하방 경직성이 작용할 것으로 보인다. 역외 시장 참가자들 사이에서도 달러-원 환율이 바닥을 형성됐다는 인식이 생기고 있다. FOMC에서 금리 인상을 앞두고 저점 인식이 강해질 수 있다. 저점 인식과 함께 당국 개입 경계도 강하게 작용할 수 있다.

12월에는 전반적인 북클로징 분위기에 활발히 포지션 구축하진 않을 것이다. FOMC 뒤에 연준에서 어떤 얘기가 나올지 주목된다. 향후 금리 인상에 대한 스탠스가 한국은 신중하고, 미국은 지속적으로 인상할 것이라 보면 FOMC 이후로 달러-원 환율이 반등할 가능성이 있다.

┌─────────┬─────────┬────────┬────────┐

│ 12월 전망치 │ 2018년 1분기 │ 2018년 2분기 │ 2018년 3분기 │

├─────────┼─────────┼────────┼────────┤

│ 1,065~1,110 │ 1,080 │ 1,070 │ 1,060 │

└─────────┴─────────┴────────┴────────┘

◆노광식 수협은행 차장

12월에는 지난달에 다시 등장한 북한 도발 재료가 남아있다. 이에 대한 미국의 대응도 주목된다. 잠잠했던 지정학적 리스크가 불거질 수 있어 달러-원 환율 하단을 지지할 것이다. 전체적으로 외국인 북 클로징에 주식시장을 포함한 시장 변동성이 확대될 수 있다. 월 하반기에는 별 재료가 없어 보인다. 최근에 달러 매도가 강했으니 12월에 되돌림이 있을지 볼 것이다.

┌─────────┬─────────┬────────┬────────┐

│ 12월 전망치 │ 2018년 1분기 │ 2018년 2분기 │ 2018년 3분기 │

├─────────┼─────────┼────────┼────────┤

│ 1,080~1,100 │ 1,100 │ 1,080 │ 1,080 │

└─────────┴─────────┴────────┴────────┘

◆김두언 하나선물 연구원

12월에는 원화 강세에 대한 되돌림이 있을 것이다. 한국 기준금리 인상 이벤트가 소화되면서 달러 롱심리도 있어 보인다. 12월 FOMC가 분수령이 될 것이고 FOMC 전후로 변동성이 커질 수 있다. 미국 기준금리 인상에 대해선 시장의 콘센서스가 잡혀 있어 연준의 내년 수정경제전망이 중요해 보인다. GDP 성장률 개선세는 이어지겠으나 인플레 기대에 대해 어떻게 전망할지 관심이다. 중장기적으로 원화 강세는 이어지겠으나 단기적 되돌림을 볼 것이다.

현재 연저점을 깰 만한 이벤트로는 한·중 정상회담이다. 그간 원화 디스카운트 요인이었던 중국과의 외교 갈등이 해소될 수 있다.

┌─────────┬─────────┬────────┬────────┐

│ 12월 전망치 │ 2018년 1분기 │ 2018년 2분기 │ 2018년 3분기 │

├─────────┼─────────┼────────┼────────┤

│ 1,080~1,120 │ 1,108 │ 1,095 │ 1,102 │

└─────────┴─────────┴────────┴────────┘

◆전승지 삼성선물 연구원

달러화에 미국 세제개편안 가결 기대와 12월 금리 인상이 반영됐지만, 연준의 점도표가 유지되면 다음 금리 인상에 대한 기대로 이어질 수 있다. 이에 따라 달러화에 지지력을 제공할 것이다. 국내적으로는 최근에 달러-원 환율이 너무 밀렸고 기준금리를 인상했으나 다음 인상을 위해선 시간이 걸릴 것이라는 인식에 달러-원이 반등을 시도할 것이다. 다만 달러 매도 수요가 소화되면서 상승 탄력이 강하진 않을 것으로 본다.

┌─────────┬─────────┬────────┬────────┐

│ 12월 전망치 │ 2018년 1분기 │ 2018년 2분기 │ 2018년 3분기 │

├─────────┼─────────┼────────┼────────┤

│ 1,070~1,110 │ 1,070 │ 1,120 │ 1,110 │

└─────────┴─────────┴────────┴────────┘

(서울=연합인포맥스)