'양날의 칼' 분산금융…암호화폐 키웠지만 변동성도 증폭



(서울=연합인포맥스) 남승표 기자 = 암호화폐 성장의 기틀이 된 분산금융(DeFi)이 최근 암호화폐 변동성을 키우는 양날의 칼이 되고 있다고 월스트리트저널이 3일(현지시간) 보도했다.

디파이라는 약어로 불리는 분산금융은 공공 블록체인에서 제공하는 금융서비스를 통틀어서 가리킨다. 전통적인 은행처럼 분산금융 앱은 사용자의 차입, 대부, 이자 수취, 자산거래, 파생거래 등을 허용한다. 사람들은 이런 서비스를 모아서 자신의 암호화폐를 담보도 더 큰 규모의 베팅을 하는 데 사용한다.

전통적인 은행과 다른 점은 모든 서비스는 실제 통화가 아닌 암호화폐를 대상으로 제공된다는 것이고 거래가 처리되는 데 있어 중간 매개체나 중앙화된 시스템이 없다는 점이다.

사용자들은 대체로 이더리움 네트워크에서 운영되는 디앱(dapp)으로 알려진 소프트웨어를 사용해 분산금융 플랫폼에 접속한다. 기존 은행의 창구에서 진행하는 업무는 자동화되어 처리된다.

분산금융업계의 대형회사 중 한 곳인 넥소 캐피털의 공동설립자이자 매니징 파트너인 안토니 트렌체프는 "실질적으로는 블록체인 공간의 은행업무"라고 말했다.

문제는 변동성 역시 분산금융을 바탕으로 확대하고 있다는 사실이다.

투자자들은 뜨거운 시장에서 수익을 증폭시킬 기회를 위해 분산금융앱을 통해 파생과 차익거래전략을 사용하고 있다. 소량의 금액을 앞단에 걸고 수익극대화를 위해 차입하는 대규모 베팅을 할 수 있다.

웹사이트 디파이 펄스에 따르면 분산금융 플랫폼에서 담보로 예치된 자산은 현재 1천억달러까지 늘었다. 이중 640억 달러가 이더리움 네트워크에 있다. 1년 전에는 이더리움 네트워크에 10억 달러 정도의 자산만 있었다.

지렛대효과를 이용한 베팅의 폭발은 한달간 가속했던 비트코인과 다른 암호화폐 매도세가 가속했던 주요 요인이었다.

주식시장에서도 지렛대 효과를 이용한 비슷한 열기는 있었다.

미 증권업계 자율규제기구 금융산업규제국(finra)에 따르면 신용증거금 잔고는 지난 4월 8천470억달러였다. 지난 2000년과 2008년 변동성을 넘어서는 기록이다.

다만 49조달러의 미국 주식시장에서 신용증거금 잔고 비중은 2%에 불과했지만 1조6천억달러 암호화폐시장에서 지렛대 거래 비중은 6%여서 암호화폐 시장에 더 나쁜 징조로 파악됐다.

많은 분산금융 플랫폼이 담보에 한도를 두지만 일부는 사용자들의 거대한 레버리지 사용을 허락한다. 초기 플랫폼이자 가장 인기있는 암호화폐 파생거래소인 비트맥스(BitMEX)는 사용자에게 일부 선물계약에서는 100배 레버리지를 허용한다.

재담보설정이라는 작동방식을 통해 거듭 대출된 자산의 비중은 명확하지 않다. 분산금융회사인 셀시우스 네트워크의 설립자인 알렉스 머신스키는 "암호화폐시장에서 모든 것은 재담보설정이 된다"며 "담보를 포함해 모든 것이다"고 말했다.

사용자들에게 분산금융의 매력은 간단하다. 약간의 암호화폐를 담보로 제공하는 것을 제외하면 어떤 자격도 요구하지 않는다. 이자율도 매력적이고 거래도 자동화됐다. 청산은 거의 동시에 이뤄지기 때문에 전통적인 거래상대방 위험도 없다.

다만 여전히 미성숙하고 위험한 시장이라는 점은 주의해야 한다. 일부 앱은 익명으로 운영되고 있고 사용자는 믿을 만한 플랫폼을 결정하기 어렵다. 규제를 받거나 보험이 되지 않기 때문에 플랫폼이 문을 닫으면 자산도 모두 사라진다.

보안문제는 분산금융이 안고 있는 다른 문제다.

분산금융 플랫폼이 인기를 끌면서 해커들이 몰려들고 있다. 서비스에 이용하는 코드가 건전하지 못하다면 이를 악용해 자금이 유출될 수 있다.

리서치 겸 미디어 회사인 블록 리서치에 따르면 2020년에는 각각 15건의 공격으로 1억2천만 달러가 분산금융 프로토콜에서 도난당했다. 회복된 것은 절반에 못미쳤다.

도난사고를 추적하는 Rekt뉴스에 따르면 올해는 23건의 공격으로 해커들이 4억1천100만 달러의 순수입을 올렸다.

지난 4월에는 이지파라는 플랫폼에서 한 해커가 6천만 달러를 훔쳐갔다. 해커는 아주 간단한 취약점을 노렸는데 바로 설립자의 컴퓨터였다. 접속코드를 훔쳐 전체 자금의 30%를 가져갔다. 밸류 디파이 플랫폼은 작년 11월 이후 세차례 털렸는데 5월에만 2차례였다. 손실액은 2천800만달러였다.

spnam@yna.co.kr