[제2 헝다 점검-①] 화양년, 당장 다음 주 2억弗부터 '중대 고비'



[※ 편집자 주 = 중국 부동산 업체 헝다 그룹에서 촉발된 시장 불안이 사그라들 조짐을 보이지 않고 있습니다. 헝다 뿐만 아니라 적지 않은 중국 부동산 업체가 채무 위기에 빠진 것으로 알려져 시장의 우려는 더욱더 커지고 있습니다. 이들 업체가 발행한 달러채의 이자 지급과 원금 상환 여부가 시장의 주요 고비가 될 것으로 예상됩니다. 연합인포맥스는 주요 중국 부동산 업체를 선정해 이들의 달러채 현황을 집중 분석해 채무 위기를 점검하는 기획 기사를 송고합니다.]



(서울=연합인포맥스) 권용욱 기자 = 중국 부동산 개발업체 화양년홀딩스(Fantasia Holdings Group)는 당장 며칠 뒤로 예정된 상환 계획이 불투명하다. 국제신용평가사 무디스와 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 이달 들어서만 각각 두 차례 신용등급을 강등했다.

30일 연합인포맥스 'IHS마킷 해외채권서비스(화면번호:4010)' 등에 따르면 화양년홀딩스는 오는 10월 4일 달러채 만기가 도래해 원리금 2억1천324만 달러를 상환해야 한다.

지난 2016년 10월 발행한 5년물 채권으로, 표면금리는 7.375%였다.

주요 기관들은 당장 이번 상환 계획도 불투명한 것으로 보고 있다.

무디스는 지난 27일 이 회사 신용등급을 'B3'로 강등하고 등급 전망은 '추가 하향 검토'로 수정했다.

S&P도 이달 초순 'B'로 내린 데 이어 29일 'CCC'로 재차 조정했다. 등급 전망은 '부정적'이다.

무디스는 "자금 접근성이 취약하고 상당한 규모의 채무 만기가 도래함에 따라 재융자 리스크가 커졌다"고 진단했다.

스탠더드앤드푸어스(S&P) 글로벌 레이팅스도 "이 회사는 채권 만기가 임박했음에도 상환 계획에 대해 실질적인 진전을 이루지 못하고 있다"며 "회사에 상당한 위험이 있다"고 평가했다.

화양년은 연말까지 계속해서 주요 데드라인이 기다리고 있다. 10월 17일에는 발행잔액 2억9천550만 달러에 대한 이자 1천736만 달러를 지급해야 하고, 18일에는 발행잔액 3억4천759만 달러에 대한 이자 2천129만 달러를 내야 한다.

10월 19일과 12월 1일에도 각각 1천501만 달러와 3천194만 달러의 이자 지급이 예정되어 있다.

특히, 12월 18일에는 잔액 2억9천550만 달러의 채권(표면금리 15%)의 만기가 도래해 원리금 3억1천766만 달러를 상환해야 한다.

이런 일정들을 포함해 회사는 연내로만 약 6억3천만 달러의 채무를 상환해야 한다.

이 회사의 달러채 가격은 '헝다급'으로 떨어졌다.

오는 2023년 7월 만기가 도래하는 채권(쿠폰금리 9.25) 가격은 지난 3월말 기준 달러당 93센트를 보였으나 최근 급락하며 달러당 31센트 수준까지 추락했다.

가격 급락 속에 국제신용평가사 피치도 지난 16일 신용등급과 전망을 각각 'B'와 '부정적'으로 낮췄다.

회사는 설사 올해 채무 상환에 성공하더라도 내년에만 만기도래하는 달러채 규모가 10억 달러 이상에 달한다.

무디스는 "회사의 매출 성장세가 크게 둔화했고 경색된 신용 여건으로 현금 회수 주기도 길어질 것"이라고 우려했다.

S&P 글로벌은 "회사의 경영과 지배구조에 대한 평가를 '타당함'에서 '부정적'으로 조정한다"며 "회사의 일관성 있는 소통이 부족하고 채무 상환 계획은 부실하며 위험관리는 부적절하다"고 경고했다.

한편, 화양년 측은 다우존스 등을 통해 "역외 채권의 상환을 지연하지 않을 것"이라며 "회사는 충분한 운전자본을 갖고 있으며, 어떤 유동성 문제도 겪고 있지 않다"고 주장했다.



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│일정 │발행잔액( │이자(%) │이자지급액(만달러) │원금 상환(만달러) │

│ │만달러) │ │ │ │

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│10월4일 │ 20,566│ 3.6875│ 758│ 20,566│

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│10월17일 │ 29,550│ 5.875│ 1,736│ │

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│10월18일 │ 34,759│ 6.125│ 2,129│ │

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│10월19일 │ 30,400│ 4.9375│ 1,501│ │

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│12월1일 │ 53,800│ 5.9375│ 3,194│ │

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│12월18일 │ 29,550│ 7.5│ 2,216│ 29,550│

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│12월25일 │ 20,000│ 7.25│ 1,450│ │

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│합계 │ 218,625│ │ 12,985│ 50,116│

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│원리금 총합 　 　 │ 63,101│

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