[제2 헝다 점검-⑦] 광주부력, 내년까지 채무 18억弗…데드라인만 21차례



(서울=연합인포맥스) 강보인 기자 = 중국의 부동산 개발업체 광주부력부동산(Guangzhou R&F Properties Co)의 전망에 먹구름이 꼈다. 올해와 내년 채무 상환 일정이 20건 이상 대기하고 있는 탓이다.

당장 오는 11월로 예정된 이자 지급 일정만 두 차례이며, 원금 상환 만기 일정도 내년에 세 건이나 대기하고 있다.

6일 연합인포맥스 'IHS마킷 해외채권서비스(화면번호4010)' 등에 따르면 광주부력부동산은 오는 11월 17일 1천763만 달러의 이자를 지급해야 한다.

발행 잔액 6억 달러가 남아있는 채권에 대한 2.9375%(쿠폰금리 5.8750%)의 이자다.

이어 다음날인 11월 18일에는 발행 잔액 3억6천 달러가 남아있는 채권에 대한 6.1875%의 이자인 2천228만 달러의 이자를 지급해야 한다.

올 한 해 남은 기간만 총 3천991만 달러의 이자를 납입해야 하는 것이다.

내년에는 총 18건의 상환 일정이 예정되어 있다.

이 중 3건의 경우 채권 만기일로, 광주부력부동산은 이날 이자와 원금 모두 상환해야 한다.

내년 1월 11일 발행 잔액 4억5천만 달러가 남아있는 채권에 대한 4.0625%의 이자 지급액인 1천828만 달러의 이자 지급을 시작으로 이자만 총 4억201만 달러를 지급해야 한다.

내년 1월 13일(7억2천5백만 달러), 7월 28일(3억 달러), 11월 18일(3억6천만 달러)에 지급해야 할 원금 상환액인 13억8천5백만 달러까지 고려하면, 광주부력부동산은 내년 한 해 동안 총 17억8천701만 달러의 원리금을 상환해야 한다.

신용평가사는 회사의 상환 능력에 경고음을 내놓고 있다.

무디스는 지난달 3일 광주부력부동산의 신용등급을 기존의 B1에서 B2로 하향 조정하고, 전망은 기존의 '부정적' 전망에서 추가 하향 검토 중으로 조정했다.

무디스의 케이븐 창 부사장은 "회사의 신용등급을 B2로 하향 조정한 것은 해외 자금에 대한 접근성이 약해지고 상당한 규모의 만기가 돌아오는 부채로 인해 재융자 리스크가 증가했음을 반영한다"고 말했다.

그는 "우리는 회사가 만기가 도래한 채무를 상환하고 향후 12개월에서 18개월 동안 사업 자금을 조달하기 위해 내부 현금 창출에 주력할 것으로 예상한다"면서도 "등급 하향 조정 검토는 채무를 지속 가능한 수준으로 실질적으로 줄일 수 있을 만큼 충분한 영업 현금 흐름을 창출할 수 있는 능력에 대한 불확실성을 반영한다"고 강조했다.

이어서 이러한 광주부력부동산에 대한 불확실성은 "어려운 운영 및 자금 조달 환경을 감안한 것"이라고 설명했다.

그러면서 회사의 신용 등급이 상향 조정될 가능성은 작다고 덧붙였다.

S&P 글로벌레이팅스는 지난해 8월 31일 광주부력부동산의 신용등급을 기존의 B+에서 B로 하향 조정하고 '안정적' 전망을 부여했다.

S&P 글로벌레이팅스는 가까운 시일 내 만기가 도래하는 채무 상환 규모가 상당하다는 점, 대규모의 재융자 요구가 예상된다는 점이 회사의 유동성을 실질적으로 약화할 수 있다고 지적했다.

그러면서 광주부력부동산의 역내 채권 발행이나 채권 만기 연장이 지난 몇 개월 동안 크게 진척되지 않은 것도 회사의 유동성을 악화시켰다고 말했다.

당시 광주부력부동산이 180억 위안 규모의 미승인된 재융자 분을 보유하고 있었음에도 비슷한 시장지배력과 오랜 영업 실적을 가진 동종 업체들과 비교해 발행 활동이 부진했다는 설명이다.

피치는 지난달 13일 광주부력부동산의 신용등급에 B+와 '부정적' 전망을 부여했다.

피치는 보고서에서 광주부력부동산에 대한 신용 등급은 "다가오는 자본 시장 만기에 대한 리파이낸싱 리스크 완화에 대한 피치의 견해를 반영한다"고 말했다.

이어 "해당 기업은 작년 1분기 말부터 역외 채권과 주식 발행뿐 아니라 자산 처분도 성공적으로 수행해 왔다"면서 "광주부력부동산의 신용 등급은 강력한 사업 프로필에도 불구하고 동종 기업 대비 약한 유동성에 의해 제약을 받고 있다"고 설명했다.

글로벌 채권 시장에서 광주부력부동산의 달러채(쿠폰 8.6250%, 만기 2024년 3월) 가격은 연초 달러당 92센트를 웃돌았으나, 하반기 들어 지속적인 하락세를 보여 최근에는 달러당 62센트를 기록했다.

주가 또한 지난해 11월 52주 내 고점을 기록한 뒤 현재까지 52% 이상 밀렸다.



*광주부력부동산 2021년 채무 상환 일정*



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│일정(2021) │발행잔액 │이자(%) │이자지급액│원금상환 │비고 │

│ │(만 달러) │ │(만 달러) │(만 달러) │ │

│ │ │ │ │ │ │

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│2021년 11월 │ 60,000│ 2.9375│ 1,763│ │ │

│17일 │ │ │ │ │ │

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│11월 18일 │ 36,000│ 6.1875│ 2,228│ │ │

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│합계 │ 96,000│ │ 3,991│ │ │

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│원리금 총합 　 　 　 │ 3,991│ │

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*광주부력부동산 2022년 채무 상환 일정*



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│일정(2022) │발행잔액 │이자(%) │이자지급액│원금상환 │비고 │

│ │(만 달러) │ │(만 달러) │(만 달러) │ │

│ │ │ │ │ │ │

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│2022년 01월 │ 45,000│ 4.0625│ 1,828│ │ │

│11일 │ │ │ │ │ │

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│1월 13일 │ 72,500│ 2.875│ 2,084│ 72,500│만기일 │

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│1월 28일 │ 30,000│ 4.5625│ 1,369│ │ │

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│2월 2일 │ 67,500│ 5.875│ 3,966│ │ │

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│2월 27일 │ 37,500│ 4.3125│ 1,617│ │ │

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│2월 27일 │ 87,500│ 4.0625│ 3,555│ │ │

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│3월 3일 │ 32,500│ 5.8125│ 1,889│ │ │

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│3월 5일 │ 40,000│ 4.3125│ 1,725│ │ │

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│5월 17일 │ 60,000│ 2.9375│ 1,763│ │ │

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│5월 18일 │ 36,000│ 6.1875│ 2,228│ │ │

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│7월 11일 │ 45,000│ 4.0625│ 1,828│ │ │

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│7월 28일 │ 30,000│ 4.5625│ 1,369│ 30,000│만기일 │

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│8월 2일 │ 67,500│ 5.875│ 3,966│ │ │

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│8월 27일 │ 37,500│ 4.3125│ 1,617│ │ │

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│8월 27일 │ 87,500│ 4.0625│ 3,555│ │ │

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│9월 3일 │ 32,500│ 5.8125│ 1,889│ │ │

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│9월 5일 │ 40,000│ 4.3125│ 1,725│ │ │

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│11월 18일 │ 36,000│ 6.1875│ 2,228│ 36,000│만기일 │

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│합계 │ 884,500│ │ 40,201│ 138500│ │

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│원리금 총합 　 　 　 │ 178,701│ │

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