[표] 7월 및 중장기 달러-원 전망-①



(단위 : 원)



◆한유진 부산은행 대리

7월에 달러-원은 하방경직성이 확실히 강해질 것 같다. 미국 증시는 경기 침체 영향을 받아서, 반등은 일시적 현상에 그칠 수 있다. 전반적인 증시 기조가 약세일 것으로 예상되면서, 국내 코스피와 외국인의 주식시장 수급도 영향을 받을 수밖에 없다. 달러-원 환율이 1,300원을 넘어서는 것에 대한 심리적 부담감이 있다. 다만 새로운 레벨이 익숙해지고 나면 또 하나의 지지선이 될 수 있는 가능성을 열어둬야 한다.

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│2022년 7월 전망치 │ 2022년 3분기 │ 2022년 4분기 │ 2023년 1분기 │

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│ 1,270~1,330 │ 1,320 │ 1,300 │ 1,290 │

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◆노기성 산업은행 대리

연준이 얼마나 매파적으로 의사결정 할지에 따라서 시장이 계속 흔들리고 있다. 미 FOMC 긴축 이슈가 여전히 시장의 키다. 다른 중앙은행도 긴축으로 돌아섰고, 한은도 빅스텝을 한다고 한다. 하지만 금리 차가 줄어들어도 이머징 국가로 자금이 들어올 상황이 아니다. 달러-원이 하락하기에는 무리가 있다. 다만, 중국이 성장지원책을 유지하려고 한다. 중국의 지원책이 인플레이션 압력을 조금 완화할 수도 있을 것으로 본다.

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│2022년 7월 전망치 │ 2022년 3분기 │ 2022년 4분기 │ 2023년 1분기 │

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│ 1,270~1,320 │ 1,280 │ 1,250 │ 1,240 │

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◆정규민 IBK기업은행 과장

올 3분기도 현 시점에서 달러 강세가 유지될 것으로 예상한다. 현재 금리 수준이나 경제 지표, 기업 재무현황, 가계 소비 여력 등을 봤을 때 단기적으로 경기 침체로 이어질 가능성은 크지 않아 보인다. 다만 통화 긴축 속도가 빨라지고, 원자재 가격이 오르고, 물가가 상승하면서 경기에 부정적 전망이 고개를 들고 있다. 광범위한 인플레이션 압력이 둔화할지와 에너지 가격이 하향 안정화할지 등이 중요하다. 만약 원자재 가격이 안정된다면, 연말로 갈수록 달러-원이 완만하게 하락하는 기대를 할 수 있다. 하지만 지금 시점에서는 경기 침체 쪽에 더 무게를 둘 수밖에 없다.

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│2022년 7월 전망치 │ 2022년 3분기 │ 2022년 4분기 │ 2023년 1분기 │

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│ 1,290~1,320 │ 1,310 │ 1,320 │ 1,290 │

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◆김정식 신한은행 차장

올 3분기까지 달러-원은 1,300원대를 중심으로 위아래 모두 열어둬야 한다. 완전히 경기에 대한 판단이 나빠지지는 않겠지만, 시장에 패닉이 찾아오면 상단이 추가로 열릴 가능성이 있다. 물가 지표 상승세가 꺾이는 모습이 보여야 달러-원 환율에도 안정이 찾아올 것 같다. 물가 상승 때문에 긴축에 나서는데, 긴축을 하면서 경기에 대한 침체 우려가 나오고 있다. 전쟁 이슈와 공급망 이슈까지 모두 리스크오프 겸 달러 강세 재료다. 국내 수급상 무역수지 적자가 지속되고 수출 실적이 잘 나오지 않는다면 네고 물량도 줄어들 수밖에 없는 상황이다.

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│2022년 7월 전망치 │ 2022년 3분기 │ 2022년 4분기 │ 2023년 1분기 │

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│ 1,270~1,320 │ 1,280 │ 1,260 │ 1,250 │

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◆권아민 NH투자증권 연구원

현재 원화 가치는 코스피, 달러 지수 및 VIX 등 대외발 변수와 연동이 강하다. 미 연준발 긴축 가속화와 이에 따른 경기 침체 우려 등은 여전히 안전자산 선호 심리를 지지할 것으로 보여 이머징 통화에 비우호적일 것이다. 7월 한은 금통위가 50bp의 기준금리 인상을 단행할 것으로 전망하지만 원화는 선진국 통화와 달리 금리 차의 설명력이 약해 환율 하락 재료로 기대하기는 어렵다. 오히려 글로벌 유동성 축소 흐름이 가속화(7월 연준 75bp, ECB 50bp 금리 인상 전망)되고 있다는 점은 이머징 통화인 원화의 약세 방향성을 지지할 것으로 판단한다. 경기 침체를 반영한 레벨인 만큼 1,300원대 초반에서는 당국 개입 경계와 레벨 부담에 약세 속도가 제어될 수 있다. 다만 하반기까지의 시계로 보면 글로벌 경기선행지수의 하락 방향성과 지속되는 무역수지 적자가 원화 약세 압력을 재차 높일 전망이다.

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│2022년 7월 전망치 │ 2022년 3분기 │ 2022년 4분기 │ 2023년 1분기 │

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│ 1,230~1,320 │ 1,290 │ 1,310 │ 1,280 │

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