주요 5개국 동시에 커브 역전…글로벌 경기후퇴 조짐








(서울=연합인포맥스) 문정현 기자 = 미국과 영국 등 주요 5개국에서 단기 국채금리가 장기 금리를 웃도는 일드커브(수익률곡선) 역전 현상이 발생했다고 니혼게이자이신문이 25일 보도했다.

각국 중앙은행이 인플레이션 억제를 위해 기록적인 속도로 금리를 인상하는 가운데 세계 채권시장에서는 경기후퇴 우려가 커지고 있다.

니혼게이자이에 따르면 8월 들어 주요 10개국(G10) 가운데 미국과 영국, 캐나다, 스웨덴, 뉴질랜드 등 5개국이 일시적으로 동시에 2년물·10년물 금리 역전 현상을 나타냈다.

금융정보업체 퀵(QUICK)에 따르면 5개국이 동시에 일드커브 역전을 보인 것은 통계가 시작된 2005년 이후 처음이다. 서브프라임 사태로 신용 불안이 확산된 2007년 5월에도 일드커브 역전은 G10 국가 중 4개국에 그쳤다.

장단기 금리차가 가장 큰 곳은 캐나다다. 현재 2년물과 10년물 금리차는 약 50bp에 이른다. 지난 7월 캐나다 중앙은행은 통상의 인상폭의 4배에 달하는 100bp 폭의 금리 인상을 단행했다. 미국을 뛰어넘는 금리 인상에 정책금리의 영향을 받기 쉬운 2년물 국채 금리가 상승했다.

두 번째로 장단기 금리차가 큰 곳은 미국으로, 약 30bp 수준이다. 한때는 50bp 정도에 달해 IT 버블이 붕괴된 2000년 이후 최대폭을 기록했다고 신문은 전했다.

장단기 금리 역전은 러시아의 우크라이나 침공으로 에너지 가격 급등 문제가 심각한 유럽에서도 나타나고 있다.

영국은 물가 상승률이 10%를 넘었고 내년 1월에 20%에 육박할 것이라는 예상도 나온다. 이에 따라 영국 중앙은행은 급하게 금리를 올릴 수밖에 없는 상황이다.

영국 2년물 국채 금리는 상승세를 지속해 2008년 이후 최고치인 3%에 바짝 다가섰다.

스웨덴 중앙은행도 현재 0.75%인 정책금리를 2%에 가까운 수준으로 인상할 방침을 시사해 장단기 금리 역전이 이어졌다.

2007년 5월, 미·중 갈등이 격화됐던 2009년 8월에는 3~4개국이 동시에 일드커브 역전 현상을 보였다. 중앙은행의 금리 인상이 계기라는 점은 이번과 같지만 당시에는 경기 호조, 왕성한 수요에 따른 인플레이션 억제가 목적이었다.

하지만 이번에는 경기 과열 때문이 아니라 러시아의 우크라이나 침공에 따른 공급 제약이 물가 급등을 야기했다. SBI증권은 "각국 중앙은행의 최우선 과제가 인플레이션 억제이며, 경기는 그 다음"이라고 말했다.

채권시장이 보낸 경기후퇴 징후는 이미 일부 지역에서 현실이 되고 있다.

뉴질랜드에서는 주택가격이 전년 대비 하락세로 돌아섰고, 영국 중앙은행은 올해 10~12월에 마이너스 성장을 기록할 것으로 전망했다. 영국 중앙은행은 내년 말까지 실물경제가 계속 위축될 것으로 내다봤다.

미국도 올해 2분기 연속 국내총생산(GDP)이 감소했다. 연방준비제도는 경기 연착륙 목표로 하지만 투자자들은 회의적이다.

전미경제연구소(NBER)가 인정한 경기후퇴 국면에서는 약 1년 반 전에 일드커브 역전이 발생한 경우가 많았다.

UBS SuMi 트러스트 웰스 매니지먼트는 이와 같은 일드커브 역전이 기업의 자금조달에 악영향을 줄 수 있다고 우려했다. UBS는 은행이 단기 금리로 자금을 조달하고 장기 금리로 기업에 자금을 빌려주는데, 커브 역전으로 은행의 이자수익이 줄어 기업에 대한 대출이 줄어들 우려가 있다고 설명했다.

jhmoon@yna.co.kr