"VIX, 약세장 언제 끝날지 알고있다…아직 바닥 아냐"



(서울=연합인포맥스) 강수지 기자 = 주식시장의 약세장이 언제 끝날지는 변동성 지수(VIX)를 보고 판단할 수 있을 것이라는 연구 결과가 나왔다.

21일(현지시간) 마켓워치에 따르면 최근 며칠 동안 시카고옵션거래소(CBOE)의 VIX(Volatility Index)가 급등했지만, 현 수준에서는 아직 약세장이 끝났다고 결론 내릴 수 없다는 주장이 제기됐다.

현재 주식시장은 일반적으로 약세장의 끝을 알리는 투자자들의 '항복'을 경험하지 않았다. 항복이란 투자자들이 주식을 포기하고 깊은 절망에 빠지는 것을 의미하며 모든 약세장이 항복으로 끝나는 것은 아니지만, 대부분 그렇게 마무리됐다.

VIX는 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수에 대한 옵션 트레이더의 기대치를 반영하는 항목으로 수치가 높을수록 향후 예상되는 변동성이 커짐을 의미한다.

데이터가 집계된 1990년 이후 지난 2020년 3월에 82.69로 역대 최고치를 기록했고, 사상 최저치는 2017년 11월 9.14였다.

간밤 VIX는 전장보다 6.56% 하락한 20.07을 기록했다.




◇"VIX, 신뢰할만한 지표"

BNP파리바스는 VIX가 신뢰할만한 시장 항복 지표라며 약세장 종료 여부를 판별하는 데 유용하다고 주장한다.

이들은 과거 약세장의 바닥에서 기록한 VIX 중간값이 40.5 수준이라며 이는 지난 3월 기록한 올해 최고치 36.45보다 훨씬 높다며 약세시장이 아직 바닥에 도달하지 않았다고 결론내렸다.

마켓워치는 BNP파리바스의 주장이 일견 타당해 보인다고 전했다.

주식시장이 약세장을 경험하는 동안에도 VIX가 거의 오르지 않아 아직 투자자들이 항복할 기미가 보이지 않는다는 것이다.

◇"VIX, 너무 믿진 말아야"

그럼에도 전문가들은 VIX에 너무 의존하지 말라고 전한다.

과거 약세장의 VIX 중간값은 범위가 너무 넓어 정밀도가 떨어지기 때문이다.

네드 데이비스 리서치는 1990년 이후 8개의 약세장에서 VIX의 범위는 28.14에서 61.59까지 다양하다고 전했다.

글로벌 금융위기 당시에도 VIX는 40대 후반을 넘은 적이 없었다.

네드 데이비스 리서치는 "2008년 10월, 시장은 VIX가 40대 후반을 넘으면서 약세장이 끝났다고 예측했지만, 다음 해 3월까지도 약세장은 끝나지 않았다"고 말했다.

다만, 평균적으로 1990년 이후 VIX가 정점에 도달한 날짜부터 약세장이 끝날 때까지는 평균 57일, 약 2개월이 걸렸다. 금융위기 당시처럼 거의 6개월이 걸린 시기도 있었다.

sskang@yna.co.kr