[표] 7월 및 중장기 달러-원 전망-①



(단위 : 원)



◆이철우 IBK기업은행 과장

단기적으로 상승할 수 있으나 7월은 상방 리스크보다 하방 리스크가 강하다고 본다. 스와프 시장도 안정적이다 보니 전고점인 1,340원 선을 깨고 올라가긴 쉽지 않은 상황으로 보인다. 기술적으로 봐도 저항선이 많아 보인다. 7월 중 미국과의 금리 격차가 벌어질 우려가 있지만, 우리나라가 금리를 올리지 않는 건 물가가 안정적이어서다. 못 따라가는 것이 아닌 올릴 필요가 상대적으로 낮다고 본다. 긍정적으로 볼 여지가 있다.



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│ 2023년 7월 전망치│ 2023년 3분기 │ 2023년 4분기 │ 2024년 1분기 │

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│ 1,290~1,330 │ 1,310 │ 1,290 │ 1,270 │

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◆한유진 부산은행 대리

상승 시도가 이어지는 한 달이 될 것 같다. 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장과 연준 관계자의 연내 2회 인상 의지가 드러나는 발언이 연이어 나오면서 연준의 금리 인상 사이클 종료에 대한 기존의 기대가 많이 반전됐다. 중국 인민은행과 일본은행(BOJ)이 통화 약세를 조절하기 위해 노력하고 있음에도 큰 효과를 보진 못하면서 원화도 연동해 약세로 가고 있다. 국내 증시 외인 수급도 원화 약세에 힘을 보태는 재료로 작용하고 있다. 원화 약세를 누를 만한 재료로는 무역수지 흑자 전환 등이 있을 수 있지만, 약세 재료가 더 강할 듯하다. 전반적인 상승 기조가 이어지는 가운데 1차 지지선으로 1,330원, 2차 지지선으로 전고점인 1,343원 선이 시도될 것으로 예상된다. 다만 전고점이 뚫리면 오르는 힘이 강해질 수 있어 당국 등의 경계로 이 레벨이 쉽게 뚫리진 않을 것 같다.



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│ 2023년 7월 전망치│ 2023년 3분기 │ 2023년 4분기 │ 2024년 1분기 │

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│ 1,290~1,350 │ 1,330 │ 1,300 │ 1,280 │

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◆정용호 KB증권 차장

연준이 계속 매파 기조를 보이면서 달러 상승 압력이 강한 상황이다. 다만 추세적으로 무역수지가 개선되고 있고 반도체 업황도 하반기 개선될 것으로 전망되고 있는 등 국내 펀더멘털이 개선되고 있다. 이에 따라 상승 압력은 있지만 상단은 제한될 것으로 보고 있다. 미국 금리 인상 재료가 단기적으로 부각될 수 있어서 당분간은 1,300원을 상회하는 레벨에서의 등락이 이어질 것으로 예상한다. 최근 역외의 계속되는 매수세도 두드러진다.



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│ 2023년 7월 전망치│ 2023년 3분기 │ 2023년 4분기 │ 2024년 1분기 │

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│ 1,280~1,340 │ 1,280 │ 1,260 │ 1,240 │

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◆류홍 KDB산업은행 대리

미국의 경제가 견조한 가운데 연준의 피벗 시기 지연과 7월 추가 금리 인상 가능성에 달러-원은 상방 압력을 받을 것으로 예상한다. 최근 중국 리오프닝 기대감 약화에 따른 위안화 약세와 국내 반도체 업황 부진도 원화에 부담이 되는 요소다. 다만 미 인플레이션이 둔화하고 있어 7월 물가 지표를 확인하며 상승 속도가 다소 조절될 것으로 보인다.



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│ 2023년 7월 전망치│ 2023년 3분기 │ 2023년 4분기 │ 2024년 1분기 │

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│ 1,290~1,340 │ 1,290 │ 1,270 │ 1,250 │

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◆문홍철 DB금융투자 자산전략팀장

미국 6월 소비자물가지수(CPI)가 3% 초반으로 발표되면서 7월 연준 금리 인상에 의구심이 나타날 수 있다. 이는 달러-원 환율에 하방 압력, 즉 원화 강세 압력을 가할 것이다. 7월 초 발표되는 한국의 6월 수출도 전년 동월 대비 두 자릿수 감소세에서 벗어나 한 자릿수로 감소세가 둔화하면서, 원화에 대한 긍정적 인식을 강화할 것으로 본다. 반도체를 중심으로 최악의 상황이 지나고 있고 재고 소진 기간도 짧아지기 시작하면서 수출 부진의 영향력도 감소할 것이다.



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│ 2023년 7월 전망치│ 2023년 3분기 │ 2023년 4분기 │ 2024년 1분기 │

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│ 1,270~1,320 │ 1,290 │ 1,245 │ 1,220 │

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◆박지훈 하나은행 차장

7월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 다가오면서 연준의 2회 금리 인상에 대한 연준과 시장의 갭이 줄어드는 분위기가 형성될 것으로 보인다. 연준이 추가 인상을 한다면 가계부채 등 경제 상황이 좋지 않은 한국은 충격이 클 수 있고 추가로 금리를 올리기엔 쉽지 않다. 이 부분을 외부에서도 반영하면서 달러-원은 7월에도 하단이 막힐 것 같다. 서학개미, 주요 기업이나 운용사의 달러 투자 수요도 계속되면서 무역수지 개선과 반도체 업황 개선에도 수급상 매수에 무게가 실리고 있다. 다만 엔화와 위안화 등의 당국 관리가 이뤄지면서 원화도 같이 약세가 누그러질 순 있다. 주요 레벨마다 매도세가 있는 등 상단 저항도 확인되고 있다. 하단이 다져지면서 상승을 시도하는 장세를 예상한다.



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│ 2023년 7월 전망치│ 2023년 3분기 │ 2023년 4분기 │ 2024년 1분기 │

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│ 1,280~1,360 │ 1,320 │ 1,290 │ 1,260 │

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ebyun@yna.co.kr