[표] 10월 및 중장기 달러-원 전망-②



◇조가영 신한은행 과장

10월 초 중국의 긴 연휴와 경기 부양책에 따른 위안화 강세는 제한적일 것으로 예상되며, 이는 원화에도 영향을 미칠 것이다. 스웨덴, 스위스의 금리 인하에 이어 ECB에서도 금리 인하 가능성이 높아, 글로벌 달러 가치가 강세를 보일 수 있다. 9월 연준의 빅컷과 가계대출 및 주택가격 상승률 하락은 10월 금통위에서 금리 인하 가능성을 높이고 있으며, 11월 FOMC를 대기하며 달러-원 환율이 1,310원대에서 지지될 것으로 전망된다.

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│2024년 10월 전망치│ 2024년 4분기 │ 2025년 1분기 │ 2025년 2분기 │

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│ 1,305~1,335 │ 1,310 │ 1,320 │ 1,330 │

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◇황현영 IBK기업은행 과장

연준의 추가 금리 인하 기대감에 따라 달러-원 환율의 추가 하락 가능성이 있으나, 내년 금리 인하 여력을 유지하기 위해 연준이 큰 폭의 금리 인하를 단행하는 것은 어려울 것으로 보인다. 2024년 말까지는 추가 금리 인하가 25bp 수준에 그칠 가능성이 높아, 달러-원 환율이 1,300원을 뚫고 하락하기는 어려울 것으로 예상된다. 빅컷에 대한 기대감이 옅어지면서 저가 매수 수요가 유입되고, 지정학적 리스크가 지속될 경우 달러-원 환율이 현 레벨보다 상승할 가능성도 존재한다.

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│2024년 10월 전망치│ 2024년 4분기 │ 2025년 1분기 │ 2025년 2분기 │

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│ 1,300~1,340 │ 1,300 │ 1,290 │ 1,280 │

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◇전병철 NH농협은행 과장

미국의 고용 및 제조업 지표가 부진한 상황에서 달러화의 약세 분위기는 지속되고 있다. 수출업체들도 네고 물량을 지속적으로 내놓고 있어 하방 우위로 본다.

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│2024년 10월 전망치│ 2024년 4분기 │ 2025년 1분기 │ 2025년 2분기 │

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│ 1,280~1,330 │ 1,300 │ 1,270 │ 1,300 │

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◇이창섭 우리은행 과장

미 연준의 빅컷 단행과 타 주요국 금리 인하가 시작된 반면 한은은 부동산과 가계부채를 이유로 금리인하 시기가 지연됐다. 10월 금통위에서 금리 인하가 미뤄지거나 인하가 이루어진다 해도 매파적 스탠스를 유지할 가능성이 높다. 이에 따라 10월에도 달러-원 환율은 하락 추세를 보일 전망이다. 다만 미국 대선에 따른 변동성과 한국의 WGBI 지수 편입 여부가 달러-원 환율에 영향을 미칠 수 있다. 11월 FOMC에서 50bp 인하 가능성이 반반으로 보고 있는 상황에서 미국의 실업률이 예상보다 견고하면 달러 강세로 돌아설 가능성도 존재한다. 또한, 9월 외국인의 국내 주식 매도세가 지속될지 여부도 환율에 영향을 줄 것이다.

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│2024년 10월 전망치│ 2024년 4분기 │ 2025년 1분기 │ 2025년 2분기 │

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│ 1,290~1,340 │ 1,290 │ 1,270 │ 1,260 │

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◇정용호 차장 KB 증권

미국 대선 등 불확실한 요소들이 잔존하므로 변동성이 있을 것으로 보인다. 다만 한 방향으로 급격한 움직임보다는 레인지 안에서 등락할 가능성이 크다. 주식 시장의 흐름이 환율에 중요한 역할을 할 것으로 보이는데 주식시장도 일방향 움직임을 보이지 않고 있다. 변동성은 있겠으나 방향성은 뚜렷하지 않은 박스권 장세를 예상한다.



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│2024년 10월 전망치│ 2024년 4분기 │ 2025년 1분기 │ 2025년 2분기 │

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│ 1,290~1,340 │ - │ - │ - │

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◇문홍철 DB금융투자 자산전략팀장

미국의 고용 및 물가 지표 둔화에 따라 연준이 대선 전까지 강한 완화적 신호를 보낼 것으로 예상되며, 이는 달러 약세 압력으로 이어질 것이다. 고용은 이민자 둔화와 더불어 둔화될 가능성이 높고, 물가는 거주비 노이즈가 정상화되면서 점진적으로 둔화될 것으로 보인다. 일본 엔화의 흐름 또한 달러에 영향을 미칠 수 있다. 일본 총리 선거 이후 일본은행(BoJ)이 긴축적인 방향으로 정책을 전환할 가능성이 있어, 이는 강엔, 약달러의 구조를 강화할 것이다. 특히, 10월 중 일본 대형 투자기관들의 외환 포지션 또는 포트폴리오 변동이 공시될 경우 외환시장의 변동성이 확대될 수 있다.



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│2024년 10월 전망치│ 2024년 4분기 │ 2025년 1분기 │ 2025년 2분기 │

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│ 1,311~1,345 │ 1,302 │ 1,280 │ 1,271 │

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kslee2@yna.co.kr



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