中경기부양책, 韓수출 증가로 이어질까…기대·의구심 교차

씨티 "中성장률 1%p 오르면 韓성장률 0.18%p↑"…낙관론 경계 의견도






(세종=연합인포맥스) 최욱 박준형 기자 = 최근 중국이 대규모 경기 부양책을 발표하면서 향후 우리나라의 수출에 긍정적인 영향을 줄 것이란 기대감이 커지고 있다.

다만, 금융시장 일각에선 중국의 부양책으로 수요가 개선되는 데까지는 시차가 존재하는 만큼 예상보다 파급 효과가 크지 않을 것이란 회의론도 제기된다.

4일 국제금융센터에 따르면 최근 해외 투자은행(IB)들 사이에선 우리나라의 수출이 주요국 통화 완화와 경기 부양책에 힘입어 증가세를 지속할 것이란 전망이 나온다.

특히 한국의 최대 수출 상대국인 중국의 대규모 경기 부양책에 주목하고 있다.

중국인민은행(PBOC)은 지난달 24일 은행 지급준비율(RRR·지준율)을 50bp 낮추고, 기준금리에 해당하는 대출우대금리(LPR)와 중기유동성지원창구(MLF) 금리, 모기지(주택 담보 대출) 금리를 모두 인하해 나가겠다는 계획을 밝혔다.

HSBC는 "선진국의 통화 완화 전환, 중국의 적극적인 경기 부양책 등이 글로벌 수요를 점진적으로 개선시켜 한국 수출에도 긍정적 영향을 미칠 것"이라고 예상했다.

씨티는 "중국 정부가 경기 부양을 강하게 시사함에 따라 한국 경제에 미칠 긍정적 파급 효과가 기대된다"면서 중국의 연간 국내총생산(GDP) 성장률이 1%포인트(p) 상승할 경우 한국의 연간 GDP 성장률은 0.18%p 오를 것이란 분석 결과를 제시했다.

다만, 이들 IB는 한국 수출에 미치는 중국 경기 부양책의 긍정적 효과가 예상보다 크지 않을 수 있다는 의견도 동시에 내놨다.

HSBC는 "글로벌 수요 개선까지 다소 시간이 걸릴 가능성이 높기 때문에 당분간 한국 수출에 대한 긍정적 영향이 예상보다 크지 않은 가능성도 상존한다"고 했다.

씨티도 중국의 경기 부양책이 자국 내 소비 및 투자를 우선하는 과정에서 한국 경제에 미치는 영향이 다소 제한적일 수 있다고 언급했다.

국내 금융시장 전문가들 역시 지나친 낙관론은 경계해야 한다는 목소리를 내고 있다.

이정훈 유진투자증권 연구원은 "부양책은 언제나 시차가 소요된다"며 "대(對)중국 비(非)IT 수출이 구조적인 감소를 보이는 상황에서 중국의 부양책이 한국 수출에 얼마나 큰 낙수 효과를 일으킬지 불확실하다"고 설명했다.

그러면서 "현재 반도체를 제외하면 기저효과를 버텨낼 정도의 힘을 가진 부문은 없다"며 "그마저도 반도체 수출을 선반영하는 국내 반도체 업체들의 주가를 보면 힘이 더 빠질 가능성이 높다"고 덧붙였다.

중국의 소비 개선으로 한국 수출이 탄력을 받으려면 통화정책만으로는 부족하다는 견해도 나왔다.

정여경 NH투자증권 연구원은 "유동성 함정에 빠져 있는 중국 가계가 움직이려면 통화 부양책만으로는 부족하다"며 "5조~10조위안 규모의 추가적인 재정 부양책이 필요하다"고 말했다.

이어 "중국의 재화 소비 개선으로 한국의 중국향 수출까지 온기가 퍼질지 여부는 재정 부양책 규모에 달려 있다"고 부연했다.

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