[트럼프 2.0] 플라자 합의 재현 가능성은



(서울=연합인포맥스) 정선영 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 취임을 앞두고 외환시장은 그동안의 일방적인 달러 강세를 되돌리려는 시도가 나타날 수 있지만 제2의 플라자합의 수준의 강도 높은 환율 조정은 어려울 것으로 전망했다.

17일 서울외환시장에 따르면 외환시장 전문가들은 미국의 관세 정책이 시행된 후에는 무역수지 적자 해소를 위해 미 달러 강세, 주변국 통화 약세에 대한 조정 필요성이 제기될 것이나 플라자합의 때와 같은 일방적인 환율 변화를 끌어내기는 어려울 것으로 봤다.

외환시장 규모가 커진 데다 예전처럼 각국 정부가 환율을 급격히 조정하기도 쉽지 않다고 시장 전문가들은 입을 모았다.

제2의 플라자합의 필요성은 미국의 무역적자 해소와 관세 정책에 대한 전망 속에서 고개를 들었다.

플라자합의는 지난 1985년에 미국을 비롯한 일본, 독일, 프랑스, 영국이 외환시장에 개입해 각국 통화가치를 조절하기로 것으로 당시 달러-엔 환율 수준은 240엔대에서 1년 만에 150엔대로 낮아졌다. 이는 일본 경제가 불황을 맞게 된 계기가 됐다.

외환시장 전문가들은 미국 우선주의와 보호무역 정책을 위해 관세 정책을 내세우는 트럼프 행정부가 환율에 주목할 수 있다고 봤다.

관세 정책을 시행하는 동안 보복 관세가 야기되면 미국 제조업이 피해를 볼 수 있어 달러 약세 등 다른 방법으로 무역적자를 해소할 가능성이 크다고 전문가들은 전망했다. 즉, 고강도 관세 정책만으로 무역적자를 해소하기 어려운 만큼 달러 약세를 유도할 다른 방안을 마련할 수 있는 셈이다.

나정환 NH투자증권 연구원은 트럼프 행정부가 원하는 무역적자 해소와 중국, 일본이 자국 통화 약세폭을 완화하려는 움직임이 합쳐질 경우 플라자 합의 재현 가능성도 있다고 봤다.

그는 "중국이나 일본도 위안화, 엔화가 계속 약세로 가는 것을 달가워하지 않을 것"이라며 "미국은 달러가 그동안 계속 강세였는데 무역적자를 해소하고 싶어 하는 상황이라 미·중·일 3국이 합의할 가능성이 있다"고 말했다.

이어 "만약 환율에 대한 합의가 이뤄지면 달러인덱스가 지금의 108~110대에서 약해질 수 있는 여지가 있을 것"이라고 내다봤다.

그러나 시장 전문가들은 플라자합의와 비슷한 수준의 환율 압박을 하기에는 외환시장 여건이 너무 달라졌다고 짚었다.

민경섭 넥스트증권 환관리센터장은 "과거와 달리 지금은 민간 경제 규모가 커졌고, 고려해야 할 사안이 굉장히 많아졌다"며 "당시에는 미국 쌍둥이 적자가 컸고 독일과 일본의 통화가치를 조정해야 한다는 컨센서스가 있었는데 지금은 미국 경제가 좋은 상황이라 좀 달라졌다"고 말했다.

그는 "관세정책만 하더라도 인플레이션을 생각하지 않을 수 없고, 트럼프 정부 취임 초반에는 경제 이슈보다 정치, 외교 쪽에도 집중할 가능성이 있다"며 "다만, 달러 강세 요인이 소진되면서 시장의 피로감이 있고 고점 인식도 있다"고 지적했다.

이상원 국제금융센터 부전문위원은 "점진적인 보편 관세 검토가 나오는 상황에서 관세 정책의 위협이 전 트럼프 행정부 때와 비교할 때 훨씬 크게 나올 수 있을지 봐야 할 것"이라며 "플라자합의를 한다 해도 공조 개입을 해야 할 텐데 달러 약세를 위한 비용 부담이 상당히 클 것"이라고 짚었다.

이 위원은 "미국이 각국 통화 강세를 유도하라고 압박하기는 어려울 것"이라며 "최근 흐름을 보더라도 중국은 위안화 약세를 용인하겠다고 밝혔고, 시장은 이에 따른 위안화 환율로 반영했는데 이런 상황에서 플라자합의식의 환율 조정은 어렵다고 본다"고 말했다.

미국이 중국을 비롯한 대미 무역 흑자국의 환율에 대해 인위적인 통화 절하를 지적할 수는 있다고 전문가들은 내다봤다.

스콧 베센트 미국 재무부 장관 지명자가 기축통화로서의 달러 지위를 강조하고 있는 점도 주목을 받고 있다.

한 외환시장 관계자는 "합의에 따라 시장이 움직일 정도로 각국 외환보유액이 충분하다고 볼지, 과거처럼 달러-엔 환율을 갑자기 바꾸자는 식으로 할 필요성이 있을지도 의문"이라며 "트럼프 정부가 정말 약달러를 지향할지도 불투명하다"고 말했다.

그는 "트럼프 행정부는 달러의 기축통화 유지도 중요하게 여기고 있다"며 "미국이 각국 통화 약세를 지적할 수는 있지만 환율에 새로 가치를 매기는 합의가 가능할지, 그렇다고 해서 무역수지 흑자가 바로 해결될 수 있을지도 고민해야 할 것"이라고 덧붙였다.

또 다른 외환시장 관계자는 "일본은행이 지난해 15조엔 이상을 쓴 것으로 추정됐지만 달러-엔 환율을 크게 내리지 못했다"며 "과거와 외환시장 여건이 달라졌고, 환율을 움직이기도 쉽지 않다"고 말했다.

그는 "관세 정책을 도입한 후 각국의 환율 수준에 대해 언급할 수는 있지만 실제로 그렇게 하기까지 시간이 좀 걸릴 것"이라고 말했다.

syjung@yna.co.kr



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