'금리 동결 반대' 보먼·월러 "고용 우려…선제로 인하 조치해야"(상보)

"관세 인플레는 일회성"…한 목소리



(뉴욕=연합인포맥스) 최진우 특파원 = 지난 7월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리 동결에 반대표를 행사한 연방준비제도(연준·Fed)의 미셸 보먼 금융감독 담당 부의장과 크리스토퍼 월러 이사는 1일(현지시간) 입을 모아 고용시장 불안 가능성을 강조했다.

이들은 도널드 트럼프 미국 대통령의 상호관세 부과에 따른 인플레이션 영향을 일회성일 것이라고 평가하며, 선제적으로 금리를 인하해야 한다는 점을 피력했다. 늦을 경우 더 큰 대가를 치를 수 있다고 경고했다.






◇월러 "중립금리 추정치 3%보다 높은 곳에 있으면 안 돼"

월러 이사는 이날 성명에서 "관세는 물가 수준의 일회성 상승 요인이며, 기대 인플레이션이 안정돼 있는 한 일시적인 상승을 넘어선 인플레이션을 유발하지 않는다"고 평가했다.

그는 "표준적인 중앙은행 업무 관행은 그러한 물가 수준의 효과를 간과하는 것이다"고 부연했다.

월러 이사는 "수많은 데이터는 통화 정책에 제약적이 아니라 중립에 가까워야 한다고 주장한다"면서 "올해 상반기 실질 국내총생산(GDP) 성장률은 1.2%였고, 2025년 나머지 기간에 완만한 상태를 유지할 것으로 예상한다"고 주장했다.

그러면서 "FOMC 참가자들의 장기 GDP 성장률 추정치 중앙값보다 훨씬 낮은 수치"라며 "실업률은 4.1%로 위원회의 장기 추정치에 가깝고 내가 일시적이라고 생각하는 관세 효과를 제외하면 전 품목 인플레이션은 2%를 약간 웃도는(just slightly) 수준으로 목표치에 근접한다"고 진단했다.

월러 이사는 "데이터들은 금리가 중립적이어야 하며, FOMC 참가자들은 중립금리의 중앙값 추정치를 3%로 보고 있다"면서 "그리고 (정책금리는) 우리가 현재 있는 곳, 3%보다 1.25~1.50%포인트 높은 수준에 있어서는 안 된다"고 평가했다.

월러 이사는 "금리 인하를 선호하는 나의 마지막 이유는 표면적으로는 고용 시장이 괜찮아 보이지만, 예상되는 데이터 수정치를 고려하면 민간 부문 고용 증가는 정체 속도에 가깝고, 다른 데이터들은 시장에 대한 하방 위험이 증가했음을 시사하기 때문"이라고 설명했다.

그는 "근원 인플레이션이 목표치에 가깝고 인플레이션 상승 위험이 제한적인 상황에서, 고용 시장이 악화할 때까지 정책 금리 인하를 기다려서는 안 된다"고 강조했다.

월러 이사는 동료들의 '관망'에 대해 존중한다면서도 "관망하며 결정하는 접근 방식이 지나치게 신중하며, 내 생각에는 전망에 대한 위험의 균형을 제대로 맞추지 못하고 정책이 시의적절하지 못하고 뒤처지게 할 수 있다고 생각한다"고 지적했다.

이어 "관세로 인한 물가 효과는 지금까지 작았고, 향후 몇 달 동안 관세 수준이나 경제에 미치는 궁극적인 영향에 대한 명확성을 얻지 못할 가능성이 높기 때문에, 그러한 명확성을 얻기 전에 고용시장이 흔들릴 수 있다"고 우려했다.

월러 이사는 "인플레이션과 고용에 상당한 상방 서프라이즈가 발생하면 우리는 멈출 수 있다"면서도 " 현재 수준으로 정책 금리를 유지하고 고용 시장의 갑작스러운 하락 위험을 감수해야 할 이유를 찾을 수 없다"고 재차 강조했다.






◇보먼 "고용 리스크에 더 큰 비중 둘 때…중립금리로 점진 이동해야"

보먼 부의장도 월러 이사와 발언의 결은 같았다.

보먼 부의장은 "나는 정책금리 목표 범위를 25bp 인하하는 것이 바람직하다고 봤다"면서 "인플레이션은 목표치에 상당히 근접했고, 고용시장은 완전고용에 근접한 상태를 유지하고 있다"고 평가했다.

그는 "올해 경제 성장세가 둔화하고 고용시장에 역동성이 떨어지는 조짐이 보이는 가운데, 나는 현재의 다소 제약적인 통화정책 기조를 중립 수준으로 점진적으로 이동시키는 것이 적절하다고 판단했다"고 했다.

그러면서 "이러한 조치(25bp 인하)는 경제의 추가적인 약화를 선제적으로 방지하고 고용시장에 미칠 수 있는 부정적 영향을 줄이는 데 도움이 됐을 것"이라고 강조했다.

보먼 부의장은 "6월 기준 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수의 전년 대비 상승률은 2.5% 미만으로 추정되며, 이는 지난해 12월의 2.9%보다 낮고, 목표치인 2%에 한층 가까워진 수준"이라고 해석했다.

이어 "이러한 진전은 근원 PCE 서비스 물가 상승세의 뚜렷한 둔화를 반영하는 것으로, 이는 최근 소비 둔화와 고용시장이 더 이상 인플레이션 압력을 유발하지 않고 있음을 시사한다"고 평가했다.

반면, 고용에 대한 우려는 커지고 있다고 진단했다.

보먼 부의장은 "인플레이션이 2% 목표를 향해 안정적인 경로를 따라가고 있고, 총수요가 둔화하고 있으며, 고용시장이 취약한 조짐을 보이는 만큼, 이제 고용 목표에 대한 리스크에 더 큰 비중을 둬야 할 때라고 생각한다"고 제시했다.

보먼 부의장은 "수요 여건이 개선되지 않을 경우, 기업들은 더 이상 버틸 수 없고 해고를 단행할 수밖에 없는 상황에 직면할 수 있으며, 고용시장 여건 변화로 인해 인력 재고용이 그리 어렵지 않다고 판단할 수도 있다"고 주장했다.

이에 따라 보먼 부의장은 "관세로 인한 물가 상승은 일시적인 요인으로 판단되므로, 일시적으로 높아진 인플레이션 수치를 지나치게 중시할 필요는 없다"고 강조했다.

그는 "나는 경제 여건이 변화하고 있다는 점을 인식하고 있으며, 정책금리를 점진적으로 중립 수준으로 옮기기 시작하는 것이 고용시장을 완전고용 수준 근처에서 유지하고, 물가안정과 고용이라는 이중 목표 달성을 원활히 끌어내는 데 도움이 된다고 판단한다"고 강조했다.

보먼 부의장은 "만약 지금 행동을 미루면, 고용시장이 악화하고 경제성장률이 추가로 둔화할 위험이 있다"면서 "지금 선제적으로 중립으로 가까워지는 조처를 하는 것이 나중에 더 큰 폭의 정책 수정이 필요해지는 상황을 피할 수 있다고 본다"고 경계했다.

jwchoi@yna.co.kr



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